焦炭市场处于下行通道中

原标题：焦炭市场处于下行通道中

3月伊始，焦炭已经连续下调两轮，累积降幅100元/吨左右。场内代表钢企焦炭采购价于2月26日执行第一轮下调，焦炭市场正式开启下行通道。主要利空有，钢企成材库存高位，消耗缓慢，资金压力显著。截稿之日，焦炭仍处于走跌状态。

一、开工率

2月中下旬以来，焦企开工率呈回升趋势，如图所示。2月上旬，由于煤矿复产延迟或者提升缓慢，焦煤紧张情况下，焦企开工率显著下滑，样本独立焦企开工多在40-70%区间。此后随着焦煤供给量回升，焦企开工率也缓慢回升，截止2月底样本独立焦企开工率多在50-85%区间。意味焦炭供给量回升，焦炭出货积极随之走高。

二、焦企盈利

焦企盈利水平收缩。如图所示，随着焦煤价格提涨，焦炭价格下调，焦企利润空间明显收缩，理论层面看，焦企尚有盈余，但同时焦企也面临回款难的问题，厂家资金面亦紧。

三、产品价格

2月份至今，焦煤因货紧价格抬升，钢材价格因需求低迷大幅下滑，焦炭价格受下游制约连续下调，铁矿石价格表现相对坚挺。如表所示，钢材价格表现最弱。

产品 2020-3-3 2020-1-22 累计涨跌 较春季前 螺纹钢 3634 3833 -199 -5.19% 钢坯 3133 3370 -237 -7.03% 铁矿石 620 652 -32 -4.91% 焦炭 1745 1814 -69 -3.80% 炼焦煤 1142 1125 17 1.51%

四、钢材库存

如图所示，受突发公共卫生事件影响，终端需求恢复延缓，钢材消耗减弱，钢企成材库存攀升，库存压力大。

五、后期预测

如上所述，工地等需求提升缓慢，3月份里，至少中上旬，钢材消耗仍将保持低迷状态；钢材高库存与资金压力短期内并存，钢价继续承压运行；焦煤供应量回升，且随着焦炭价格下调，煤价预估趋稳或者趋弱存降；焦炭开工率回升，焦炭供应充裕，同时回款差。综合看，预计3月份里焦炭保持跌势，预估仍有50-100元/吨降幅。

当下市场价格下调，并非市场需求消失，而是需求启动延迟，或者恢复缓慢。企业选择降价，多为了增加现金流动性。3月下旬终端需求若有明显恢复，需求旺季就将到来，市场将筑底反弹。业者对未来市场有一定的信心，当下是凭实力与时间赛跑。

来源：百川盈孚baiinfo

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