被监管扼住喉咙：抢先上市 嘀嗒就能超越滴滴？

原标题：被监管扼住喉咙：抢先上市 嘀嗒就能超越滴滴？

来源：虎嗅APP

出品 虎嗅大商业组

作者 李玲

10月8日，嘀嗒出行向港交所递交招股书。不出意外，国内共享出行领域第一股即将诞生。

相比行业巨头滴滴与有车企背景的网约车平台，嘀嗒的知名度并不高，其业务集中于顺风车和网约出租车。但在行业普遍不赚钱的状态下，嘀嗒靠这两项业务成功变现。

嘀嗒招股书披露，2019年与截至2020年上半年的六个月，嘀嗒的经调整净利润分别为1.72亿元和1.51亿元，利润率为29.7% 及48.6%，利润在整体增长。

2019年，嘀嗒的平台交易总额为110亿元，其中顺风车业务占了近八成，为85亿元。根据嘀嗒此前公布的数据，至2020年9月，其已实现连续15个月盈利。而作为嘀嗒的现金牛业务，顺风车的贡献可想而知。

嘀嗒的高变现率建立在轻资产的模式上，这一方面能让平台以较低的经营成本运转，但另一方面也会降低嘀嗒对核心资源的掌控能力，在后续的规模扩张和竞争中处于劣势。

此次赴港上市的募集资金，嘀嗒将主要用于扩大用户群及强化营销与广告推广。可以理解为，面对当前巨头环伺的竞争环境，嘀嗒试图通过募集资金进行业务扩张，因此上市后二级市场的反馈，将直接影响嘀嗒的后续发展节奏。

轻资产变现

嘀嗒的业务较为简单，核心业务是顺风车，网约出租车处于起步阶段，此外还有一些广告与其他服务收入。

嘀嗒本质上做的是信息撮合的生意，目前主要向促成顺风车交易的私家车主收取服务费，另一业务网约出租车，从2019年8月开始，在试点城市采取向出租车司机收服务费的变现措施。

嘀嗒的服务费参考地点与路程距离分级收费，每次行程的费用设有特定上限。

2017年、2018年、2019年及截至2020年6月30日止六个月，嘀嗒的服务费率平均分