摩根大通联席总裁展望2020：美国经济企稳，来自科技巨头的竞争更激烈

摩根大通联席总裁平托表示，我认为国际紧张形势的缓和将可创造出动能，然后经济将会企稳。我认为，2020年美国经济不会迎来井喷的一年，但经济增速应可达到1.5%到1.8%，这就很好了。

腾讯证券12月28日讯，丹尼尔·平托（Daniel Pinto）是全球最大投资银行摩根大通（NYSE:JPM）的联席总裁， 自2014年以来他一直都负责该行的企业和投行业务，期间摩根大通在交易和银行业务领域中的市场份额一直稳步上升，抢占了竞争对手的份额。

过去两年时间里，平托还担任摩根大通的联席总裁和联席首席运营官，这使他成为了该行首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）的重要副手。

在摩根大通纽约中城总部41搂的办公室里，平托接受了CNBC的采访，分享了他对未来一年的看法，如大型科技巨头对金融构成的威胁，以及所谓“ESG”（即环境、社会和治理的缩写）的可持续金融的崛起等。

CNBC：您对2020年的展望是怎样的？预计国际紧张形势的缓和会产生什么影响？

平托：我比较看好。环顾美国或欧洲，可以发现消费部门的表现相当不错。违约情况并未发生任何恶化，消费者模式也没有改变，诸如此类。

消费者部门是经济的主体，目前仍然表现良好。企业部门一直都受到不同因素的推动，特别是与国际形势相关的不确定性，这导致资本支出减少，库存也有所减少。在某种程度上，这些将需要恢复正常才行。

我认为国际紧张形势的缓和将可创造出动能，然后经济将会企稳。我认为，2020年美国经济不会迎来井喷的一年，但经济增速应可达到1.5%到1.8%，这就很好了。

CNBC：在您任职期间，摩根大通成功地成为了营收最高的华尔街公司，而德意志银行等欧洲竞争对手却举步维艰。在投行领域中，2018年你们在全球咨询费市场上占据的份额达到了8.7%。你们还能变大多少？你们还能继续获得份额吗？

平托：也许吧，但这并不容易。首先，在监管政策发生变化之后，放贷成本变得高了很多，股本回报率非常低。为了对提供信贷的银行作出补偿，公司开始比以前更加广泛地分担投行业务的费用。这是近年以来参与每笔交易的银行数量一直都在上升的原因之一，而这就在一定程度上造成了市场份额的天花板。

第二个因素是冲突。我们需要妥善管理全球关系，以正确的方式做事，这就意味着有时候我们不得不拒绝一些业务。这些限制使得扩大市场份额变得困难——但我们仍然在亚洲等地区看到了机会，并正在国际范围内扩张我们的商业银行业务。

CNBC：在过去十年时间里，随着机器和指数接管交易业务，已经有了很多关于交易收入下降的报道。你认为未来会是什么样子？这种收缩会无限期地持续下去吗？

平托：交易业务与以前相比有了很大的不同。有不同的资产类别，不同的流动性水平——总的来说，现有的算法正在不断优化市场。

因此，10年或15年以前一度存在的套利机会已经不复存在。交易业务已经变成了以非常微小的利润进行大量交易，并在处理和管理风险的方式上做到非常有效。正因如此，只要规模很大，那么这种模式就完全是有利可图的。而对于中等规模的市场参与者来说，就很难让利润超过资金成本。

如果你问我五年以后固定收益资产和股票的世界会是怎样的，在过了这个下行周期之后，市场将会变得更高还是更低？我敢打赌是会变得更高，因为世界仍在继续融资。举例来说，将有更多的债券可供交易。

CNBC：这一年来，很明显，谷歌、Facebook和优步等大型科技公司正在进军金融市场。你对这种威胁有什么看法？

平托：我认为，它们更加广泛地参与金融服务只是个时间问题。我们必须假设它们将会成为真正的竞争对手。

零售银行业务的利润率略高一些，复杂性则比较低，因此我认为这方面的竞争会更激烈。不过，各界对“天秤币”（Libra）的反应以及对数字货币的高度敏感态度表明，这可能需要一段时间。即便如此，我不会假设“天秤币”彻底完了。就我们而言，我们正在开发JPM Coin，这种虚拟货币使用区块链在世界各地进行即时支付。

CNBC：在零售银行领域中，像美国的Chime和海外的Monzo和Revolut这样的数字银行成功地迅速获得了客户，至少在一定程度上是以牺牲摩根大通和富国银行等大银行为代价的。你对这件事情是怎么看的呢？

平托：它们正在获得客户，但挑战在于如何获得盈利能力。

它们的估值正在上升，因为客户数量在增加，但它们需要证明自己可以将客户转化为主账户和盈利关系。

另一件需要关注的事情是基础设施和控制问题。随着一些数字银行的规模和重要性上升，我预计它们将被要求达到与传统零售银行相同的高标准。

它们可能会成功，也可能不会成功，但我们需要关注所有这些事情。这是一个非常有活力的领域，最不该做的就是觉得自己是不可战胜的，然后意识到你应该多加注意才行。

CNBC：虽然摩根大通在技术上有庞大的预算——每年的技术支出超过110亿美元——但高管们今年表示，未来技术成本的增长将会放缓。这会阻碍创新吗？

平托：我相信，随着我们继续将自己的平台标准化和现代化，那么每1美元的技术投资可以额外带来20%或30%的产出。

一切变化如此之快，因此如果错过了创新的列车，将很难迎头赶上。风险在于停止投资。

CNBC：您将参加几周后在达沃斯举行的世界经济论坛年会，您认为此次年会的重大主题是什么？

平托：在我参加每一次客户会议时，都会以某种形式讨论ESG问题。世界正在发生巨大的变化，这种变化是真实的。这一切都跟最终需求是否存在有关。现在的情况是，资产管理公司在做什么和不做什么方面变得更加挑剔。而且，银行在如何处理正在接受审查的某些行业方面也更加挑剔。

要么对社会和环境负责，要么不负责，我认为这就是我们正在走向的世界。有可能一些公司真的很难为自己找到融资，它们的资金成本将会飙升，未来可能会不复存在。

这不仅仅是一家银行或一个行业的问题，而是所有行业的问题。这种趋势将会继续获得动能，并在未来10年时间里呈现出指数级增长。（星云）