营收涨20%！利润下跌超13%！先导智能增收不增利的背后是何因？

原标题：营收涨20%！利润下跌超13%！先导智能增收不增利的背后是何因？

文丨/储能头条 辛靓

锂电龙头企业先导智能日前发布财务快报，2019年公司营业收入达到46.8亿元，大涨20.42%，与之对应的营业利润却骤降13.56%，因此导致公司的归属净利润只有7.48亿，仅较去年微增0.78个百分点。储能头条记者了解到，先导智能是锂电行业的佼佼者，公司的锂电业务在整个业务占比中超过八成，公司无论是市值还是净资产、净利润都属于业内龙头。正是这样一家在各方面都属于行业领军的公司，2019年究竟经历了什么？或许从这个公司的财务预告情况，可以让人们探寻到锂电产业未来发展的脉络。

先导智能财务快报

光伏、3C业务拉低综合毛利率

先导智能虽然说是一家以锂电为主业的公司，但其业务范围涵盖光伏、3C等多个方面。2018年，先导智能的光伏设备产品2.64亿元，营收占比达6.79%。光伏和3C板块业务在2019年发展得尤为突出。

2019年上半年的上海光伏展上，该公司推出的新款光伏激光SE设备产能突破12000片每小时，他们自主研发的LDDW3200丝印叠瓦焊接机不仅在全球率先实现了客户端量产达到3200片每小时这一产能，还能够根据客户要求实现不同工艺方式一键切换，得到光伏企业用户的赞叹。

2019年上海光伏展先导智能推出光伏新设备

在3C领域，先导智能为华为、苹果等业内知名企业提供显示屏平整度检测等业务，深得客户认可。但由于这两个板块的业务毛利率水平不及锂电业务，平安证券分析师认为，先导智能的产品整体毛利率被光伏设备和3C业务拉低了。

营业成本增加明显

此外 ，营业成本增加也是先导智能增收不增利的重要原因。公司在2019年财务快报中提到：公司扩大生产规模，员工人数大幅增加致费用增加；此外公司新成立的事业部仍处于前期阶段，相关研发投入增加致相关成本费用增加。

从公司此前公布的前三季度财报可见，前三季度的营业成本较上年同期上涨了1.92亿，研发成本上涨得更多，从2018年前三季度的1.763亿增加到2019年前三季度的3.559亿，几乎涨了一倍。根据公司官网显示，先导智能现有员工6000多人，研发人员1600余人，取得专利577项以上。研发投入大也让公司在技术创新方面表现不俗。除了在光伏智能设备领域有新的发明之外，在锂电领域也有新专利问世。

先导智能董事长王燕清先生同Blue World Technologies CEO签署战略合作协议

据了解，先导智能发明的套筒式卷针专利，是一种锂电领域的新技术，它能改变卷针直径，保证剥离时，卷芯内层卷绕材料完整性。同时提高电池生产效率、节约物力、不影响隔膜和极片的张力、对齐度和精度等。该项技术深得客户认可，也为公司未来的发展奠定了坚实的基础。

存货和应收账款导致资产减值

先导智能在营收增加的情况下营业利润出现下滑很重要的原因是存货和应收账款数额较大让公司财务作出了资产减值的准备。

宁德时代董事长访问先导智能

从公司前三季度的应收票据和账款以及存货量看，都较上年度同期显著增加。2019年前三季度公司应收票据和账款累计25.19亿，较2018年同期增加了3.6亿，公司存货量也在2019年前三季度超过上年同期增加了0.92亿。公司根据财务规则对2019年的对应收账款计提了一定资产减值准备，影响了净利润。

泰坦新动力的业绩奖励分走赢利

先导智能增收不增利的财务快报中未曾提到的一个原因是公司的利润被泰坦新动力的业绩奖励分走的一个事实。业内人士分析，泰坦新动力的业绩奖励可能将分走5000万的利润。原来早在2017年，先导智能以发行股份及支付现金的方式向3名交易对方收购泰坦新动力100%股权，交易对价为13.5亿元。交易于2017年年底完成，泰坦新动力开始纳入上市公司合并报表。

泰坦新动力举办员工技能竞赛

当时的重组预案称，交易方泰坦新动力承诺，若本次交易完成日在2017年1月1日至2017年12月31日，泰坦新动力公司2017年至2019年的扣非后净利润分别不低于1.05亿元、1.25亿元和1.45亿元。据了解，泰坦新动力2017年实现净利润1.22亿元，实现扣非净利润1.21亿元；2018 年度实现净利润3.98亿元，扣非净利润4.01亿元。2019年是泰坦新动力业绩承诺的最后一年，据平安证券研究员分析，泰坦新动力超额完成 1.45 亿元的业绩承诺，业绩奖励影响了公司的归母净利润。

2019年是电动汽车行业发展的低迷之年，先导智能公司取得当前的成绩已经实属难得，储能头条记者获悉，先导智能与特斯拉、苹果等海外客户保持密切接触，锂电池、3C 等领域的海外设备需求比较旺盛，海外客户订单占比不断提高。

不久之前宁德时代发布了200亿元的融资方案，其中包含三大动力电池项目扩产，此举是行业向好的信号，此举意味着宁德时代接下来的设备采购需求将进一步增大，对于设备供应商的先导智能来说是重大利好消息。有行业分析师预测，先导智能在2020年新接订单数额可能达到80-100亿之间，增速将达到45%以上，尽管2019年先导智能增收不增利，但2020年随着公司在锂电业务、燃料电池业务、光伏设备、3C数码等业务的全面发展，先导智能在2020年业绩增长是大概率事件。

来源：/储能头条