能源专业学什么能源管理系统及软件风能属于二次能源吗

　　股价催化剂(正面):光伏市场海内需求加快,风电功绩获得打破,特高压、外洋市场等输变电市场有悲观开展

　　股价催化剂(正面):光伏市场海内需求加快,风电功绩获得打破,特高压、外洋市场等输变电市场有悲观开展。

　　此中，在勘察与开采手艺范畴方面，将完美庞大地质油气资本、煤炭及煤层气资本综合勘察手艺，构成页岩气等十分规自然气勘察开辟中心手艺系统及配套配备。

　　2011年1-6月,公司检测营业大幅增加151.57%,毛利率提拔至76.74%。检测营业以不敷7%的支出占比奉献了超越13%的毛利。公司高度正视检测营业,募投项目中将在上海基地新立功能完美、专业性强的石油石扮装备检测实验及研发中间。

　　海内煤电装机容量2011年进入交货顶峰期，2012年估计支出将小幅降落。燃机增速较高，2011年定单超越20亿，估计2012年交货5台套，海内火电团体将连结安稳。

　　开关装备通例产物红利情况将上升。国网招标划定规矩修正和投资额的增加,将招致通例开关产物价钱的上升。因为从招标到公司确认支出有半年阁下的时滞,因而到2012年,公司通例产物的毛利率才可以规复到靠近2010年的程度能源专业学甚么。

　　公司主业为电力、石油自然气的投资建立和运营办理，是天下电力能源行业第一家上市公司。今朝具有的权益发机电组装机容量为622万千瓦，可控权益发机电组装机容量为502.4万千瓦，约占上海发机电组装机总容量的1/3。在电力营业方面，公司将受益于本身的低煤耗及三峡电的削减。本身的低煤耗使其在优先调理方面占有较着劣势，而三峡电的削减将提拔其在上海发电量的比例，从而提拔本身功绩。多盈决议计划体系提醒该股处于“升”势，短时间阻力位4.68元，支持位4.60元。

　　对政策撑持和手艺程度请求更高。美国经历表白,包罗程度钻井和压裂手艺连续的手艺前进终极胜利完成了页岩气的经济性开辟。目出息度井曾经在我国油气开采范畴成熟使用,但压裂手艺和配液另有待完美,中美协作无望处理我国页岩气开辟手艺瓶颈。

　　杰瑞经由过程合伙方法在北美经由过程油气开辟公司进入十分规能源开辟范畴,公司红利形式趋于多元化。杰瑞合伙建立的HITIC ENERGY LTD.以获得油资本为重点,以本人购置区块为主,以收买低价油气资本为辅和Farm-i获得矿产资本为辅(Farm-i是指公司经由过程接收有关钻探某一勘察井的局部或部门财政许诺而收买某一区块的权益的办法)。起步收买一些低价产量兼可减产的区块,然后向大型油气开辟商出卖油气区块,从而获得油气区块增值收益。公司进入北美油气开辟范畴,经由过程投资、运营油气区块获得增值收益,公司红利形式地区多元化。

　　公司在复合射孔营业和爆燃压裂范畴具有劣势较着,是油气开辟范畴细分市场的佼佼者。公司新手艺、新产物推行使用获得较好结果,多级复合射孔、程度井射孔等高附加值、高效能产物的使用、支出均增长。

　　我国自然气整体储量丰硕,开辟度低。我国自然气储量丰硕,通例自然气近景资本量56万亿立方米,地质资本量35万亿立方米,可采资本量22万立方米,但探明储量只要2.8万亿立方米,探明率只要12%。自然气在一次能源耗损只占4%,远低于天下均匀的24%。人均消耗量低,开展空间很大。

　　固然我国能源科技程度有了明显进步，但中心手艺仍旧落伍于天下先辈程度。比方，次要枢纽手艺和装备依靠外洋；合适我国庞大地质前提的煤层气和页岩油气勘察、开采与操纵手艺系统还没有构成；风电的自立立异才能不强，掌握体系、叶片设想和轴承等枢纽部件依靠入口等。

　　在发电与输配电手艺范畴，完成大容量高电压输电枢纽手艺和配备的完整自立化，进步电网输电才能和抵抗天然灾祸才能，在智能电网、间歇式电源的接入和大范围储能等方面获得打破。

　　投资战略。在新能源四大板块中，我们倡议存眷核电板块。行业曾经处于低谷，将来催化身分在于核宁静计划出台、新项目审批，赐与行业“增持”评级，倡议存眷东方电气 ;光伏行业，我们以为2012年环球整年新增装机量难超预期，保持行业“中性”评级，一季度仍旧持续客岁四时度的急单效应，团体板块或有反弹时机，存眷下流组件环节，持久看好替换手艺、国产化和海内市场启动的时机;风电、动力电池保持“中性”评级。

　　第一,4季度功绩环比小幅下滑,矿石与等静压石墨价钱下跌是次要缘故原由公司估计2011年归属上市公司股东净利润同比增加50%以上,简朴推算,2011年公司完成EPS约为0.48元以上,此中4季度完成EPS约0.06元以上,3季度EPS为0.11元,环比小幅降落。

　　我国具有放慢开展页岩气的有益前提。假如步伐恰当,能够大大收缩我国页岩气开辟操纵的开展历程,完成逾越式开展。估计2020年产量将超越 1000亿立方米,到达我国今朝通例自然气消费程度,并连续连结微弱增加势头。2030年产量无望与通例自然气相称,与美国靠近。

　　公司石油钻采炼扮装备尝试室由国度石油钻采炼扮装备质量监视查验中间、机器产业换热器产物格量监视检测中间、中石化兰州装备生效阐发与防备研讨中间等7个机构组成,手艺气力薄弱。

　　为此，《计划》提出，到2015年构成较为完美的能源科技立异系统，打破能源开展的手艺瓶颈，进步能源消费和操纵服从，在能源勘察与开采、加工与转化、发电与输配电和新能源范畴所需求的枢纽手艺与配备上完成自立化，部门离艺和配备到达国际先辈程度。

　　风电财产将进入整合裁减期--按照中国风能协会的统计，停止2010 年，我国风电累计装机容量已达44.73GW，相对手艺可开辟量的297GW，开辟率已到达15.1%，因为基数较大，将来的高速增加也将难觉得继。加上今朝风机制作只寻求数目，不求质量，以致今朝产物手艺含量低，风机电组脱网变乱频发。一些风电企业以至为争取市场歹意合作，打起了价钱战。就今朝情势假如没有宁静牢靠、手艺先辈、机能良好、质量过硬的国产风电装备作为支持，我国风电快速开展将难觉得继。因而将来风电财产将进入一个裁减整合期间，构成少数具有先辈手艺的企业。

　　印度重工(BHEL)因为某些电厂项目电煤供给没法包管而被打消定单，但今朝公司印度定单并未受影响。公司与BHEL在印度市场客户群有所差别，BHEL面临的次要是中心当局主导项目；而公司次要面向邦当局与民营公司为主体的客户群，客户相对经济情况较好，在印度电力市场中占比近70%。今朝在手定单约1500亿，外洋定单近400亿，此中印度市场定单约200亿，见效定单曾经收到10%预支金钱，在手定单均差别水平完工，未收到定单打消或提早告诉。

　　受活动性收紧影响，预期2011年应收账款将大幅增加，根据3季报数据计较，应收账款估计增加30%以上，坏账筹办也将大幅增长，影响今年度红利。与公司相同，这些应收账款次要是五大电力团体，资信优良，预期于当前年度可发出，并冲减坏账。

　　我们以为,公司作为妥当生长的石化节能配备龙头,将来增加亮点不单单在于节能结果较着的石化用节能换热器(包罗大型板壳式换热器、石化用板式空冷器、板式氛围预热器等)、电站空冷器和新兴营业LNG球罐等范畴,检测营业也无望得到较快开展。

　　核电政策调解超越预期，如核电2013年以后仍不重启项目审批，现有定单没法撑持2014年增加。

　　按照我们对光伏及风电行业的研讨,并分离公司功绩预报状况,我们下调了对公司次要新能源控股及参股公司:四川硅业、天威风电、天威叶片、新光硅业、乐电天威、天威英利的红利假定,出格改正了下半年以来价钱变革较快的多晶硅、多晶硅片和光伏组件的价钱假定;同时调低了2011年对变压器营业支出的猜测。在光伏及风电行业2012年远景不明,和国度电网2012年电网投资低增速的预期之下,我们对公司将来的功绩增加动力持慎重立场。

　　《计划》在上述4个重点手艺范畴中肯定了19个能源使用手艺和工程树模严重专项，订定了完成开展目的的手艺道路图，并针对严重专项中需求打破的枢纽手艺，计划了37项严重手艺研讨、24项严重手艺配备、34项严重树模工程和36个手艺立异平台。

　　由公司控股建立的上海临港燃气电厂一期工程3号机组于12月20日完成168小时试运转并正式投入贸易运转。

　　三代核电手艺成为支流三代核电手艺成为支流。将来开展将以AP1000和EPR 三代核电手艺为支流,和CAP1400自立化的研发将在将来逐渐促进。《国度“十二五”科学和手艺开展计划》提出片面把握AP1000核电枢纽设想手艺和枢纽装备质料制作手艺,自立完本钱地厂址尺度设想。完成CAP1400尺度系统设想并建立树模电站,2015年末具有倒送电和主控室部门投运前提。完成高温气冷堆枢纽手艺研讨,2013年前后树模电站建成并试运转。增强压水堆及高温气冷堆宁静手艺支持和核电站乏燃料后处文科研攻关,保证核电宁静。

　　综合思索公司的各项营业，我们调解公司 2011-2013年的每股收益别离为 0.78、1.18和 1.47元，思索到将来公司电能质量改进装臵和新产物鞭策公司的高增加，我们赐与 30倍的 PE 目的价为 35.4元，赐与“增持”

　　陈述显现，2011年环球风电新增装机容量超越41GW(1GW=1000MV)，今朝环球风电总装机容量已超越238GW。这表白客岁风电市场的年增加率达6%，总量同比增加超越21%。另外一组统计数据指出，在环球曾经有风电贸易运营项目标75个国度中，超越22个国度装机容量已逾1GW。

　　遭到行业延後装机，招致回款速率放缓，运营才能降落：从公司运营才能来看，存货周转天数及应收账款天数已保持在较高水准。公司存货周转天数已从2010年末周转天数的80天，上提至一季度的342天、二季度的259天及三季度的198天。应收账款周转天数已从2010年末的97天，上提至一季度的368天、二季度的227天及三季度的220天。这阐明公司运营才能降落，公司已遭到行业延後装机，招致回款速率放缓。

　　归入国网中电配备麾下,功绩稳步提振可期今朝国网中电配备与安然信任的股权臵换完成,这一股权易手标记着许继团体资产注入历程向前更进一步。固然今朝国网对其麾下包罗南瑞、许继和电科院三企业的二次装备营业开展设想还没有出台,但有了国网的鼎力撑持,公司将来功绩稳步提振可期。

　　3、撬装液化安装无望成为利润新增加点,新产物储蓄完美。撬装液化安装产物单价高、毛利高,自研发胜利以来需求兴旺,定单丰满,产销范围连续扩展,无望成为利润新增加点。车船油改气策动机改装、船用供气体系和海水淡化安装深化开辟,新产物储蓄完美。

　　在新能源手艺范畴，消化吸取三代核电站手艺，构成自立常识产权的堆型及相干设想、制作枢纽手艺；把握6-10MW风机电组整机及枢纽部件的设想制作手艺，完成海基和陆基风电的财产化使用；进步太阳能电池服从能源专业学甚么，开展100MW级具有自立常识产权的多种太阳能集成与并网运转手艺等。

　　SK-MWD无线随钻测斜仪是公司自立研发的新型定向测井仪器,在定向井、程度井施工中不成短少,估计将成为公司最主要的利润增加点。

　　保持公司中性”评级。调解此前的红利猜测，2011-2013年每股收益0.05、0.17、0.33元，对该当前股价市盈率205.96、66.17、33.85倍。

　　据悉今朝风电约莫有30%~50%的产能处于闲置形态，80余家风电整机企业和上游的零部件企业，今朝都面对价钱不竭走低、货款拖欠严峻、质量隐患频发、政策连续收紧的倒霉情况，包罗金风、华锐、东汽等大型风电制作企业2011年功绩都呈现下滑，风机制作业的隆冬曾经降临。

　　特高压交换无望迎来春季。中国的能源散布和负荷中间背叛,面对着能源大范畴分配的成绩;用电量的连续增加,招致500kV交换主网架靠近极限;风电、光伏的打包送出,需求大联网吸纳。因而交换特高压成为最好挑选。

　　将来5-10年将是页岩气开展的黄金时期。疆土资本部将页岩气列为自力矿种,鼓舞多种投资主体进入页岩气勘察开辟范畴,此后将有更多的页岩气区块面向社会招标出让。遵照美国的经历,十分规气特别是页岩气的开辟应更多向市场开放,鼓舞各类新手艺的使用和立异。从这一点上说,比力合适有气力的民营企业进入。但由于海内自然气价钱偏低,和十分规气并网等成绩短时间内难以处理,中国对页岩气的开辟目的是:在2020年完成年产能150-300亿立方米。该产能是中石油今朝一切十分规能源产量的150-300倍。

　　在上月天宫一号、神舟八号太空交会对接尝试中,蓝科高新卖力对“天宫一号”目的飞翔器、“神舟八号”飞船舱壁主动灭火装臵所用特别质料根据AMS-2631B尺度停止超声波无损检测。蓝科高新检测部分美满完成了此次检测使命,遭到航天部分的歌颂。

　　公司将来还无望向特种装备节能减排服从检测、评价范畴开展,该新兴范畴市场空间宏大,开展远景悲观。我们估计将来2年公司检测营业支出无望打破1亿元,成为主要的利润奉献滥觞。

　　太阳能、风电公司功绩快报，下调功绩预期成为遍及征象。2011年光伏财产阅历“隆冬”，海内A股相干上市公司的功绩遭到很大影响，近期宣布的上市公司2011年度功绩预报中曾经有所表现，各公司纷繁下调红利预期的征象十分遍及，在此我们将相干公司功绩下滑状况和单季度红利状况停止了开端汇总，我们发明2011年光伏行业海内A股大都上市公司功绩“暗澹开场”。

　　公司是“第一央企”中核团体旗下独一A股上市公司,这一身份也给公司带来浩瀚资产整合的等待。经由过程对公司的调研理解,我们以为这一等待短时间内仍难以成为理想,一方面与公司营业非团体中心营业有关,另外一方面,也与团体本身涉核涉兵工比例较高,能否需求团体上市融资的计谋决议计划有关。因而,我们短时间内以为公司不会具有资产整合的能够。

　　我们看好公司节能换热器、LNG球罐和检测营业开展远景,估计2011-2013年EPS为0.50、0.70、0.90元,对该当前股价PE为28、20、15倍,公道估值区间为16-20元。保持“保举”评级。

　　传统炭素成品功绩奉献较为有限,2011、2012年奉献EPS别离为0.09元、0.11元;对传统炭素成品的红利猜测,次要假定前提以下:2010年毛利率为22%阁下,2011年上半年炭素成品毛利率到达24.54%,因为下半年景本压力增长,对整年综合毛利率假定为22%。一样对当前几年的炭素成品毛利率停止简朴假定,同一假定为22%;上半年贩卖均价为15644元/吨,对整年贩卖均价简朴假定为约15644元/吨,对当前几年的价钱程度也停止简朴猜测,假定为16000元/吨;上半年公司完成炭素成品产量9万吨,整年假定为18万吨,当前各年份均价定不变为20万吨;简朴测算之下,估计公司传统炭素成品2011、2012年的功绩奉献别离为0.09元和0.11元。

　　外洋火电市场，特别是印度市场能够施行处所庇护主义，形成外洋火电定单增加低于预期。印度电煤慌张超预期，将影响后续接单。

　　二级市场上，公司自客岁12月中旬以来，处于底部筑底阶段，时期大盘颠末先抑后扬，因为公司功绩迎来拐点，对机构吸收力也在加强，因而颠末底部夯实以后，公司股价重心或将有较大提拔空间，估值重心无望较着举高。倡议投资者适度存眷。

　　变乱:公司于2012年1月19日公布功绩预增通告,2011年度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增加20% - 40%,红利: 7356 - 8582万元。

　　调解公司2011年、2012年EPS为1.57、1.76元，对应PE别离为14.1倍、12.3倍，核电重启预期激烈，核电支出增速顶峰期近，保持“激烈保举”评级。

　　第四,保持“保举”评级暂不思索非公然增发对股本摊薄的影响,估计公司2011、2012 年EPS 别离为0.48 元和0.53 元,保持“保举”评级。

　　市场表示综述: 本周上证综合指数收于2163.40点,周跌幅为1.54%,同期中信电力装备行业板块指数下跌5.5%,在一切行业板块表示中布列中游。子行业片面下挫,二次装备跌幅居前,光伏、核电、一次装备都未能幸免,呈现了差别水平的下跌。在个股方面,表示最好的三支个股份别为国电南瑞、温顺电气和华锐风电;表示最差的三支个股为长城电工、宝光股分和华光股分。国电南瑞受益于电智能电网建立的片面促进,功绩连续增加,表示出必然的抗跌性;温顺电气在近来两礼拜新签署了四份仪表箱、电能计量箱供货条约,条约总金额高达2.61亿群众币,该系列条约将对公司2012年功绩发生主动影响。

　　就开展相对成熟的西欧风电市场来看，欧洲客岁新增装机9.6GW，总装机容量上升至94GW，这一数字支持着欧洲6.3%的用电需求。美国风电行业客岁新增装机6.8GW，情势有所回落。“已往几年我们使风电装机量在美国的新增装机里占到了三分之一，并且正在勤奋完成到2030年使风电能供给美国20%的用电量的目的，这也是布什当局之前的政策之一。”美国风能协会理事长丹尼斯流露。

　　构造性缺电是建立交换特高压的催化剂。输电通道的建立迟缓形成了东南内地的缺电征象,2011年夏日,我国电力缺口到达了2500-3000万千瓦。因为东部地域电力需求仍连结较快增速,将来缺口另有能够增大。特高压的进度有能够因而放慢。 组合电器(GIS)受益交换特高压,或有发作式增加。国网年度事情集会所提到的“四交”假如能顺遂获得批准并完工,公司的特高压组合电器将会有发作式增加。“四交”线路对GIS的总需求约莫为146亿,平高峻约能够得到40%的市场份额。我们估量2013年能够增长公司停业支出25亿元。

　　公司射孔功课效劳进入煤层气开辟项目,标记着公司营业进入市场潜力宏大的十分规油气资本开辟范畴。煤层气作为十分规油气资本,是国度将来出力开展的,且潜伏市场宏大。因为公司煤层气范畴功课效劳的开辟处于开端阶段,不会对2011年功绩发生较大影响。

　　第三季度原因为EPC工程确认支出较多招致毛利率环比有所降落,因为公司直流工程支出进入确认顶峰,估计综合毛利率无望保持稳中有升。别的,前三季度公司办理、财政和贩卖用度率别离同比降落0.31、0.09和上升0.05个百分点,用度掌握开端见效,用度率同比连结安稳。

　　除此以外，《计划》在上述四方面还提出了2020年我国能源科技开展目的。比方，在新能源手艺范畴能源专业学甚么，建成具有自立常识产权的大型先辈压水堆树模电站。风机电组整机及枢纽部件的设想制作手艺到达国际先辈程度；开展以光伏发电为代表的散布式、间歇式能源体系，光伏发电本钱低落到与通例电力相称；展开多塔超临界太阳能热发电手艺的研讨，完成300MW超临界太阳能热发机电组的贸易使用；完成先辈生物燃料手艺财产化及高值化综合操纵。

　　我国页岩气勘察开辟还方才起步。今朝,我国页岩气勘察开辟次要集合在四川盆地及其周缘、鄂尔多斯盆地、辽河东部凸起等地。中国石油在川南、滇黔北地域优选了威远、长宁、昭通和富顺—永川4个有益区块,完钻10余口探井,此中7口井得到产业气流。完钻并压裂程度井1口,在钻、完钻程度井多口。中国石化在黔东南、渝东南、鄂西、川东北、泌阳、江汉、皖南等地完钻10余口探井,此中6口井得到产业气流。完钻并压裂程度井1口。优选了彭水、建南、黄对等有益区块。中海油在皖浙等地域展开了页岩气勘察前期事情。耽误石油在陕西延安地域5口钻井获得陆相页岩气严重发明。中联煤在山西沁水盆地提出了寿阳、沁源和晋城3个页岩气有益区。

　　从核电行业支出确认节拍来看，支出曲线支出范围最高。根据本来核电项目建立进度，行业应从2011年进入交货顶峰期，2012仍为高位，可是因为核电长周期装备产能有限，而在建项目在2009年集合招标，集合进入交货期，招致2009-2011年度核电确认支出低于根据项目工期计较支出，核电支出曲线年核变乱发作后，部门在建项目歇工查抄半年，影响核电支出确认进度，核电支出曲线年各主装备供给商产能逐渐达产，估计2012年核电支出增速靠近60%，2013年将进一步连结增加才气完成在建项目交货。

　　在我们的猜测傍边，公司可以经由过程高新手艺企业复审本在我们的预期以内。而公司四时度消费运营状况则好过我们的估计。我们以为公司下半年实践获得定单实践能够超越了我们此前估计，整年定单获得应与客岁16亿根本持平或略有超越。

　　美国决议对华太阳能电池板追溯征收反补助税。1月30日，美商务部在联邦纪事上公布通告，就对华太阳能电池(板)双反案做出反补助告急状况初裁。为避免难以弥补的损伤，美商务部决议将在2012年3月2日开端裁定反补助税率后，向前追溯90天开端纳税，即2011年12月3日当前入口至美国的中国涉案产物均将被征收反补助税，而凡是状况下，反推销税和反补助税是针对初裁后入口的产物征收的。

　　2、 阐发与判定 二季度核电重启几率较大二季度核电重启几率较大。从目行进度看,《核宁静与放射性净化防治十二五计划及2020年近景目的(送审稿)》,《核电宁静计划》和《核电中持久开展调解计划》这些陈述无望在上半年公布,最快将在三月份出台。并且,新的计划陈述将提出新的宁静系统和尺度,提拔现有的核电宁静系数。

　　股价催化剂(正面)：光伏市场海内需求加快，风电功绩获得打破，特高压、外洋市场等输变电市场有悲观开展。

　　公司公布功绩改正预报，对三季报中的功绩预估做出改正。新的预报显现，估计2011整年净利润较上年增加30%-40%。略超我们的预期。通告中对此注释次要系2012年头经由过程省里关于高新手艺企业的复审，能够持续享用15%的优惠所得税率，因而招致净利润超越此前估计。

　　毛利率稳步提拔,用度率连结安稳前三季度公司主停业务毛利率为33.56%,同比增加0.1个百分点。第三季度综合毛利率29.19%,同比和环比别离上升0.72个百分点和降落7.25个百分点。

　　12、13年2.80、3.83元的红利猜测,保持“激烈保举”评级。鉴于公司在手定单充沛、十二五煤层气开辟进入发作期、自然气管网建立和公司的龙头市场职位和优良的办理层,公司具有持久生长性,我们以为赐与12年30-35倍估值较为公道,保持2012年84-98的目的价区间和“激烈保举”评级。

　　天下风能协会网站7日晚间公布陈述，对客岁环球风电市场各项数据停止表露，并对西欧市场与新兴市场客岁的风电行业开展示状停止了点评。

　　估计2011-2013年EPS别离为1.08元、1.51元、和2.06元,根据最新股价26.99元,对应的PE别离为25倍、18倍和13倍。初次赐与“激烈保举”评级。

　　三季度营收表示高於预期，但毛利率远低於预期：公司7-9月营收达42.26亿元，YoY-7.89%，QoQ+26.57%，归属股东净利润达1.90亿元能源办理体系及软件，YoY-74.92%，QoQ-12.83，EPS达0.07元，好於预期。公司三季度毛利率降落至15.41%，季度环比降落5.33%，较预期为低，主因是子公司天润新能开辟风电场本钱破费提拔，而风电装备回款速率连续放缓，招致毛利率大幅降落。

　　皖能电力 ：公司主营电力、节能及相干项目投资、运营。电力产物贩卖占公司主停业务支出100%。公司电力产物次要贩卖给安徽省电力公司。停止陈述期末，公司发电装机(不含关停机组容量)权益容量为151.02万千瓦，可控量为186万千瓦。皖能铜陵公司“上大压小”项目，1台100万千瓦品级发机电组于2008年12月份完工建立，于2011年4月尾前投产。皖能马鞍猴子司“上大压小”项目，2台万千瓦发机电组项目已于2010年2月25日获国度发改委批准，今朝正处建立期。

　　投资倡议:估计跟着电网投资的增加和企业红利才能的改进,电力装备行业景气无望上升。一次装备红利才能无望改进,重点保举平高电气(特高压GIS)、特变电工、置信电气(受益非晶合金变压器推行);二次装备受益智能变电站大范围推行,保举龙头国电南瑞、国电南自、四方股分。核电将受益核电新项目重启,保举东方电气。

　　按照我们对公司的理解和公司在1-9月份所表露之季报状况，以下几点身分是公司净利润大幅下滑的主因。一是公司所持巨力索具股价变更，招致公司公道代价变更收益同比大幅削减;二是公司所处变压器、光伏、风电等行业不景气，本身毛利大幅下滑，同时，参股公司投资收益降落;出格是遭到下半年以来以多晶硅贬价为标记的光伏行业团体委靡对公司影响较大。

　　国务院3月公布核“国四条”,停息对新建核电站的审批,大大都涉核上市公司遭到明显影响,支出确认及新增定单呈现降落或增速较着放缓。但按照我们的研讨概念,核电行业来岁上半年苏醒期近,次要来由:第一,两项计划即“核宁静计划”和“核电中持久开展计划”出台期近,来岁3-4月落实能够最大。第二,投资范围削减不大,按照我们预算,若要到达2020年非化石能源消耗比重15%的目标,核电最少将到达7000万千瓦的装机容量,不然将给水电、风电等可再生能源开展带来宏大压力。而7000万千瓦的目的足以支持“十二五”的投资范围,年均投资约比此前估计削减仅约40亿,影响其实不大。

　　自然气开辟箭在弦上。按照自然气“十二五”计划,将来五年我国自然气消耗连结25%阁下的增加,在2015年需求量将到达2600亿立方米;而自然气产量增速只要15%,远低于消耗增速,2015年产量只要1700亿立方米。我国自然气供需缺口将连续扩展,2015年将到达900亿立方米。而经由过程管道和LNG入口价钱居高不下、能源宁静担心将倒逼加大海内自然气资本的勘察和开辟,撑持十分规自然气的手艺前进和贸易开辟。

　　按照我们对光伏及风电行业的研讨，并分离公司功绩预报状况，我们下调了对公司次要新能源控股及参股公司：四川硅业、天威风电、天威叶片、新光硅业、乐电天威、天威英利的红利假定，出格改正了下半年以来价钱变革较快的多晶硅、多晶硅片和光伏组件的价钱假定;同时调低了2011年对变压器营业支出的猜测。在光伏及风电行业2012年远景不明，和国度电网2012年电网投资低增速的预期之下，我们对公司将来的功绩增加动力持慎重立场。

　　杰瑞股分消费的油田公用装备能满意页岩气开采所需请求。和页岩气藏的储层普通呈低孔、低浸透率的物性特性,气流的阻力比通例自然气大,一切的井都需求储层压裂革新才可以开采出来。压裂和径向钻井是作为页岩气开辟的两大主要手腕,从装备到效劳杰瑞都有涉足。今朝,能满意页岩气开辟的压裂装备海内只要四机厂和杰瑞两家能消费;能供给径向钻井效劳的,海内今朝只要杰瑞与美国径向钻井公司的合伙公司。

　　投资评级与估值:我们以为LNG 相干使用装备迎来行业景气周期,公司作为行业先行者,受益于行业大开展。同时,汽车、船舶策动机油改气项目、船用供气体系和海水淡化安装新项目储蓄连续停止中,公司将凭仗完美的产物链条、壮大的研发才能和客户根底在合作中胜出。我们上调2011-2013年EPS为1.04、1.76、2.34元(原为1.04、1.64、2.22元),复合增速49.4%,对应PE40、24、18倍,赐与增持评级。

　　页岩气在环球油气资本范畴异军崛起,构成勘察开辟的新亮点能源专业学甚么。放慢页岩气勘察开辟,曾经成为天下次要页岩气资本大国和地域的配合挑选。我国也是页岩气资本大国,放慢开展页岩气,对改动我国油气资本格式,以至改动全部能源构造、减缓我国油气资本欠缺、保证国度能源宁静、增进经济社会开展,都有非常主要的意义。

　　市场阅历了一轮大跌后，本周持续低位横盘震动，并于周三创下新低，沪指一度跌至2134.02点，深指跌至8555.12点。随后指数呈现反弹，沪指本周整体跌幅为0.24%。固然新能源板块走势大都同于大盘，新能源板块走势大都同于大盘，倡议慎重投资。

　　2012年国度电网将放慢以特高压电网为主干网架的刚强智能电网建立。将集合力气促进特高压前期事情,确保4项特高压交换工程和3项特高压直流工程得到国度批准并完工。

　　3、 红利猜测与投资倡议我们以为核电审批重启预期提拔板块估值,看好东方电气,公司作为海内三大核电装备制作企业之一,具有AP1000和EPR 枢纽装备制作手艺,持久开展远景看好,今朝公司代价被低估,思索到若国度推延核电建立计划历程,公司核电营业确认支出历程将减缓,核电定单增速也将遭到影响,保持公司“慎重保举”评级。

　　陈述择要:1、 变乱概述据媒体报导,环保部提交的《核宁静与放射性净化防治十二五计划及2020年近景目的(送审稿)》,别的另有国度能源局制定的《核电宁静计划》和《核电中持久开展调解计划》已提交国务院考核,中国当局近期将特地就这些陈述召开会商集会,同时对核电财产给出明白明晰的指点定见。

　　我们估计“十二五”时期我国自然气汽车销量增速将到达24.5%。按照国度“十二五”计划,“十二五”期末,NGV(自然气汽车)将达150万辆,按照申万研讨所的测算,相干装备“十二五”市场范围将达520亿。

　　两子公司不再免税，实践税率上调影响净利。东方机电与汽轮机厂因为2008年地动得到3年免税，期满规复至15%税率。根据2010年两厂奉献利润比例约40%来计较，2011年度实践税率提拔6个百分点，影响净利。

　　同时，《计划》将已具有必然根底并在“十二五”时期可以完成财产化的严重科技事情作为次要仸务，同时布置将来10 年无望获得打破的严重前沿科技项目，如700℃超超临界机组、高温高强度质料、高温气冷堆树模工程、大型先辈压水堆核电树模工程、大范围储能等。

　　陈述关于中国风电市场的阐发中提到，中国曾经以62GW的累计装机容量建立了环球风电市场的抢先职位。中国可再生能源协会秘书长李俊峰说：“2012年，中国的风电行业将与当局政策和市场请求联络得更严密，等待中国风电财产来岁能更壮大和有合作力。”

　　刘振亚在国网公司年度事情集会上暗示,2012年国度电网将放慢以特高压电网为主干网架的刚强智能电网建立。将集合力气促进特高压前期事情,确保4项特高压交换工程和3项特高压直流工程得到国度批准并完工。2012年放慢配电网建立革新。完美配电网计划实际、建立尺度和评价系统,订定建立革新计划。放慢都会配电网树模工程建立。增强配电网投资办理,加大中高压配电网革新力度,进步运转保护质量。放慢农网革新晋级工程,标准资金利用,严厉工程办理,进步建立质量。

　　新能源:核电:李克强日前在第七次天下情况庇护大会上夸大,要构造力气对中国核电停止全方位评价和论证,抓紧体例核宁静计划,确保核电宁静十拿九稳。中核团体旗下优良资产平台中核核电日前改名为中国核能电力股分有限公司,并得到证监会对其上市事情的批复。意味着中国核能上市事情所需的审批周期将收缩。光伏:本周多晶硅价钱持续反弹,硅片价钱也呈现了小幅反弹。浙江多晶硅企业协成停业。我们以为今朝的多晶硅价钱曾经低于海内大都公司的本钱,持续下跌空间不大。并且在本钱掌握稍差的中小企业停产、《外商投资财产指点目次》就将多晶硅从鼓舞类外商投资财产目次中删除,当局采纳了一系列对多晶硅行业的庇护当前,多晶硅落伍产能获得了必然的抑止,对多晶硅的价钱上升起到了主动感化。可是思索今朝多晶硅行业的产能和本钱情况,我们其实不看很多多少晶硅价钱连续反弹。风电:2011年12月29日,美国风电塔同盟(Wind Tower Trade Coalition)向美商务部及美国际商业委员会提出申请,请求对出口自中国及越南的使用级风电塔产物倡议“双反”查询拜访。我们以为以美国在商业战中一向强势的风格,本次“双反”很有能够胜利备案。对泰胜风能、天顺风能2012年的运营会形成必然负面影响。

　　2011年整年净利润预减90%以上公司公布功绩预减通告,2011年整年归属上市公司股东净利润预减90%以上。

　　公司暗示，CAP1400核电是国度科技严重专项之一，是在引进、消化、吸取第三代核电手艺AP1000的根底上，经由过程自立研发和立异，构成具有我国自立常识产权的第三代非能动大型先辈压水堆核机电组，旨在经由过程树模工程的施行促进国度核电自立设想和自立制作程度，进步装备国产化率。

　　2012煤电存在上调能够性。今朝活动性收紧影响部门项目进度，而电价煤价机制未理顺等成绩限制电力运营经济性。今朝煤价降落，电价已上调，电力运营红利才能加强；假如活动性有所放松，煤电交货将存在上调能够性。

　　保持公司中性”评级。调解此前的红利猜测,2011-2013年每股收益0.05、0.17、0.33元,对该当前股价市盈率205.96、66.17、33.85倍。

　　基于油气勘察开辟行业上市公司的均匀估值程度,再分离公司的根本面,赐与公司股票的目的价钱为12.00元,对应2011年、2012年预期P/E值别离为33.33倍和27.27倍。保持公司股票“慎重保举”的投资评级。

　　公司是内资企业中仅次于哈尔滨电气和东方电气两大央企第三位大中型水电装备制作商，在轴流式及灯胆贯流式机组中具有必然的劣势。在海内“优先开展水电”的形式之下，公司寂静2年的水电营业在2010年显现反弹，2011年，公司为稳固劣势抢占先机，出力停止产能优化和扩大，在本部停止的技改的同时，收买临海机电，停止小水电产能的转移，从而提拔本部产能的操纵率，为水电行业高景气期的到来做筹办。按照我们对水电装备行业的预算，“十二五”时期，海内通例水电将构成年均168亿的市场，抽水蓄能年均16.58亿，次要为大中型水机电组。公司无望分享此中10%的市场份额。而在外洋，出格是东南亚地域，公司屡获定单，2011年 11月中标的越南2.48亿装备成套定单，完成了外洋市场的又一打破。

　　2011年整年净利润预减90%以上公司公布功绩预减通告，2011年整年归属上市公司股东净利润预减90%以上。

　　公司2010年净利润为6.19亿,EPS0.53元,;若同比降落90%以上,则2011年公司净利润将在6188万以下,EPS在0.053元以下。鉴于公司1-9月已完成归属于上市公司股东净利润2.32亿元,和EPS0.169元,可见公司四时度实践上已处于吃亏形态。

　　根据公司2010年底宣布数据，核电在手定单近400亿，此中在建项目对应定单超越300亿。假定2011年度确认支出约50亿，仍有近250亿定单供后续年度确认，在建项目交货顶峰期集合在2014年之前，即便核电短时间不成以重启，在建项目定单将在2012、2013确认，核电交货将连结增加趋向。假如核电2012年重启，在产能许可范畴内，新项目标长周期装备普通于完工第二年进入交货期，2014年以后功绩将连续高位。

　　第三,等候定向增发完成,持久增量次要来自等静压石墨为鞭策公司产物构造的优化晋级,进一步提拔公司团体红利才能,公司方案非公然辟行股票召募资金用于建立3 万吨/年特种石墨项目与10 万吨/年油系针状焦项目。

　　高压开关装备的龙头企业。平高电气是中国严重手艺配备制作重点企业,天下三大高压开关装备研发、制作基地之一,次要产物包罗组合电器、断路器、隔分开关和接地开关等。

　　第二,现有主业次要包罗高炉炭砖、石墨电极等,铁矿石营业供给目上次要红利我们对公司现有传统主业停止简朴红利猜测,短时间功绩奉献的次要滥觞为铁矿石营业。

　　公司是国网一次装备整合的最好平台。国度电网经由过程股权划拨曾经将平高团体、许继团体划归中电配备。平高电气具有全套高压交直流开关的消费才能,作为开关装备整合平台比力肯定,能否作为中电配备局部一次装备的整合平台仍有待察看。

　　初次赐与公司“中性”评级。2011-2013年每股收益0.24、0.28、0.42元,对该当前股价PE别离为108.18、90.57、61.26倍,较高的估值包罗了市场对公司资产整合的希冀,我们以为当前估值较高,赐与“中性”评级。

　　光伏产物价钱连续上升。按照最新PVInsights样本统计，PV级多晶硅价钱连续小幅上升，在多晶硅价钱近1个月阁下的上升动员下，本周光伏产物价钱全线上升，硅片和电池片的价钱上升幅度在1%-4%。按照EnergyTrend的查询拜访显现，因为下流定单连续进入，节后相干厂商的产线也显现满载的情况。另外一方面能源办理体系及软件，本来担忧好景不常的急单效应也可连续到第一季度底，使得相干厂商关于第一季度营运悲观对待。

　　2011年因为获得的财务补助支出、证券公司分红等多项收益比2010年大幅削减，公司2011年净利润只要500-2500万，同比大幅削减97.71%-88.57%。客岁12月1日，公司每度电的上彀电价进步1.8分，按照测算，12月份增长支出2000万，假如不思索其他本钱和收益变解缆分，只思索电价进步这项。2012年整年增长支出达24000万，税后收益将达1.8亿，由此公司2012年净利润同比将有大幅增加，公司估值程度也将大幅下移，公司功绩无望触底上升。

　　核电计划目的将扩容同时核电计划目的将扩容。按照相干媒体报导,制定上报核电中持久开展整体目的并未缩减,相反,还将进一步增容,目的数字只会比调解前高,不会由于福岛核变乱削减总装机目的。停止2010年末,我国大陆已建成投运核机电组13台,在建核机电组28台,已批准在建容量超越34GW,已完工建立和经由过程可研检查的厂址资本,已超越70GW。我们估计2015年装机量达40GW,2020年达70GW。

　　北美市场开辟好过预期。在射孔营业展开、与本地油服公司协作参股油田、设立子公司等几个方面都进入本质性开辟阶段,将来2-3年公司在北美市场的营业将迎来发作式增加。

　　索耶尔对2012年拉美、亚洲和非洲的风电市场暗示出悲观的判定，但他同时指出，“假如不合错误环球传统发电方法的碳排放本钱价钱化后计入实在在发电本钱，风电财产将在不断在宏大压力下前行。”

　　《计划》提出，各地能源部分等方面要分离《计划》在“十二五”时期提出的严重手艺研讨和严重手艺配备项目，挑选并肯定严重能源试点树模项目。优先批准自立立异和配备国产化斱案完美的严重树模项目，订定响应的步伐和法子。同时操纵税收及首台(套)装备优惠政策，鼓舞手艺立异，主动促进树模工程建立能源办理体系及软件。

　　2011年12月30日,疆土资本部公布2011年第30号通告,国务院核准页岩气为新的自力矿种,中国油气资本“家属”增加一个新“成员”。至此,中国已发明172种矿产。页岩气是指赋存于富有机质泥页岩及其夹层中,以吸拥护游离形态为次要存在方法的十分规自然气,身分以甲烷为主,是一种干净、高效的能源资本和化工质料, 次要用于住民燃气、都会供热、发电、汽车燃料和化工消费等,用处普遍。页岩气消费过程当中普通无需排水,消费周期长,普通30~50年,勘察开辟胜利率高,具有较高的产业经济代价。中国页岩气资本潜力大,开端估量中国页岩气可采资本量超越三十万亿立方米, 与通例自然气相称。

　　风电行业的景气周期早已已往，体如今上市公司的功绩上就是功绩预减的遍及性，我们统计的13家样本公司中唯一3家2011年功绩预增。

　　公司前身核产业姑苏阀门厂建立于1955年,超越50年的企业汗青使公司沉淀了较强的手艺气力,特别对核阀研发与制作有着天赋的劣势。公司今朝除传统闸阀、停止阀、止回阀以外,还承接多项核电枢纽阀门国产化使命,包罗核岛内中心阀门主蒸汽断绝阀和三代核电AP1000的枢纽阀门爆破阀等;别的,公司在核化工阀门范畴具有把持性劣势,跟着我国乏燃料后处置步入财产化开展,公司劣势将逐渐转化为红利。今朝公司核阀营业支出占比约在20%,估计跟着核电行业苏醒,核阀支出占比无望2013年有明显提拔,且跟着枢纽阀门研发的促进,和铸锻件质料自给率的提拔,毛利率也无望进一步进步。

　　北美是环球合作最剧烈的油气开辟和油服市场,公司经由过程建立油气开辟公司掌握环球油气开展趋向,积聚手艺和运营经历,突显杰瑞优良的外洋市场开辟才能和掌握规划环球十分规能源开展的前瞻性目光。

　　上调评级至“买入”。公司近期股价与大盘反弹情势相背，因为根本面并未改动，且今朝估值已经是近两年末部，因而我们上调对浙富股分的评级至“买入”。定单还是公司股价的次要驱动，而功绩也将跟着在手定单的施行，而逐渐获得开释。我们参考最新的功绩改正通告调解此前此前红利猜测，临时不思索公司将来非公然增发的影响，2011能源办理体系及软件、2012、2013年EPS为0.62、0.95、1.32元，对应今朝股价的市盈率别离为21.58、14.13、10.23倍。保持6~12个月目的价22.74元。

　　“2011年对风电行业来讲是困难的一年，大概2012年也会是，但持久来看我们仍旧以为行业根本面十分悲观。”天下风能协会秘书长索耶尔称，在接下来的一年中，大部门新增装时机出如今非经合构造国度，特别是拉美、亚洲和非洲等新兴市场将鞭策这个市场更快地增加。

　　红利猜测:公司属于石油钻采机器行业,整体来说该行业仍处于方案经济体系体例向市场经济体系体例变革过渡阶段,市场开放水平逐步翻开,体系体例内的采购庇护壁垒正在被突破,公司产物毛利率的下滑属于大趋向,我们以为将来另有降落空间。我们估计公司2011年和2012年的EPS为0.28元和0.33元,对应的PE别离为38倍和32倍。鉴于公司主停业务仍处于毛利低降落通道,但停业支出有较大增加空间,我们赐与谨慎保举评级。

　　国度能源局昨日正式印发《国度能源科技“十二五”计划》，《计划》分别勘察与开采手艺、加工与转化手艺、发电与输配电手艺和新能源手艺等4个重点手艺范畴，并将“提效优先”的准绳贯串至各范畴的计划与施行当中。

　　估值:不思索资产注入的状况下,我们估计2011-2013年每股红利别离为0.45、0.62、0.75元。思索注入团体资产,我们估计2011-2013年每股红利别离为1.07、1.30、1.52元.我们赐与2012年20倍市盈率,目的价定为26元,投资评级买入。

　　公司与中核团体展开协作，涉足核岛掌握棒驱念头构市场，该产物属核岛中心装备，毛利率可达50%-60%。上海电气根本处于把持职位，市场占据率超越95%。这类状况下，公司可否借助协作方的业主劣势，使产物在中核本身新建核电站中领先利用，将是公司CRDM营业打破的枢纽。今朝公司该项目停顿顺遂，但从工艺改良及消费进度上看，该项营业奉献功绩最少将在3年以后。

　　四时度营收增速及净利润增速将达拐点，且估值水准仍较低，我们上调金风科技至“持有”评级：估计2011年及2012年营收达137.56亿元及124.50亿元，YoY-21.82%及-9.49%，2011年净利润达7.79亿元及5.31亿元，YoY-65.98%及-31.83%，EPS别离达0.29元及0.20元，鉴於公司三季度表示好於预期，且四时度营收增速及净利润增速将达底部，且估值水准仍较低，我们上调金风科技至“持有”评级，别离赐与A股及H股目的价9.95元及4.5元。

　　按照我们对公司的理解和公司在1-9月份所表露之季报状况,以下几点身分是公司净利润大幅下滑的主因。一是公司所持巨力索具股价变更,招致公司公道代价变更收益同比大幅削减;二是公司所处变压器、光伏、风电等行业不景气,本身毛利大幅下滑,同时,参股公司投资收益降落;出格是遭到下半年以来以多晶硅贬价为标记的光伏行业团体委靡对公司影响较大。

　　在加工与转化手艺范畴方面，打破超重和超劣质原油加工枢纽手艺，完成炼油轻质油收受接管率到达80%。自立开辟煤炭液化、气化、煤基多联产集成手艺，和特别气质自然气、煤制气和生物资制气的净化手艺等。

　　本次国务院将核准页岩气的自力矿种属性将对增进中国全部页岩气财产的开展具有严重意义。按国务院唆使肉体,思索页岩气本身特性和中国页岩气勘查开采停顿和外洋经历,疆土资本部将页岩气按自力矿种停止办理,引进多种投资主体,订定相干撑持政策, 促进页岩气勘查开采历程,尽快完成中国页岩气范围开辟,有益于减缓中国油气资本欠缺,进步自然气供给才能,有益于改动中国能源构造,增长干净能源供给,构成油气勘察开辟新格式。

　　股价催化剂(正面)：可再生能源开展计划正式出台，水电装备招标集合睁开。东南亚市场定单呈现大打破。

　　投资倡议: 板块方面:我们倡议重点存眷智能电网板块和核电板块。个股方面:综合本周召开的国网事情集会内容,2012年国网投资如故处于高位。特高压和配电网是国网在2012年重点行动标的目的,在1000千伏晋东南-荆门的特高压交换树模工程扩建工程正式投运后,特高压交换输电的服从曾经获得证实。国网总司理刘振亚暗示2012年“确保”4项特高压交换工程和3项特高压直流工程得到国度批准并完工。我们以为2012年特高压交换工程获批3条及以上是大几率变乱。我们倡议本周重点存眷在特高压交换建立中弹性最大的平高电气、在特高压直流建立中受益的许继电气,智能电网中的白马股国电南瑞和配电主动化龙头企业科大智能。行业消息综述:? 电力装备:本周四国网召开了2012年事情集会,2012年国度电网公司将完成牢固资产投资3362亿元,此中电网投资3097亿元。售电量33700亿千瓦时,增加9%;国度电力市场买卖电量4165亿千瓦时,增加4.1%。方案2012年完成利润增加16%至620亿元。

　　公司水道、石油石化、电站阀门等特阀今朝还是公司支出主体,但从详细市场看,水道阀门下旅客户次要是市政部分,地区性较强,开辟市场本钱较大;石油石化及电站阀门市场所作剧烈,详细项目审批和建立进度对市场状况影响较大。我们对这块主体营业的预期持守旧立场,该部门营业将连结均匀增速增加。

　　2、除新增LNG车用瓶市场外,LNG车用瓶改装市场约180亿。2011年我国重卡保有量约为400万辆,假如此中10%改成LNG车,按每辆车均匀配1.5个气瓶预算,最少需求60万个气瓶,市场空间约为180亿。公司是行业先行者,手艺气力薄弱,客户积聚广,无望在合作中得胜。

　　召募资金到位,使公司银行存款利钱支出增长。2011年估计十分常性损益对公司净利润的影响金额约为380万元。募投项目建立的展开、计谋性规划的促进及公司加大对范围较小但潜力大的市场拓展、新产物研发的投入,使公司办理用度及贩卖用度上升较快。

　　湖南辞别无气时期。2012年1月7日,中石化华东分公司员工在涟源市桥头河镇湘页1井工地上勘察施工。日前,涟源市桥头河镇的中石化湘页1井工地上熄灭起熊熊页岩气火苗,标记着湘中地域的页岩气开辟已获得阶段性功效,也标记着湖南省将辞别无气时期。

　　2011年三季报要点2011年前三季度完成停业支出23.78亿元,同比上升19.98%,归属上市公司净利润9426万元,同比上升5.86%,完成每股收益0.25元。公司第三季度完成停业支出9.68亿元,环比和同比别离增加12.76%和21.98%;完成归属母公司净利润2056万元,同比增加1.76%,单季度每股收益0.05元。三季度利润增速大幅低于支出增速次要是因为软件退税政策招致前三季度软件退税还没有到位,停业外支出同比大幅削减而至,我们估计年末这一退税返还将施行终了。

　　页岩气无望完成逾越式停顿。我国页岩气资本量丰硕,可采储量达30万亿立方米。鉴戒美国胜利的经历,开辟前提日益成熟,我国页岩气开辟提上日程,“十二五”计划提出到达探明储量1万亿立方米,年产量65亿立方米。当局政策撑持、手艺程度的前进将会使页岩气贸易性开辟成为能够。

　　1月5日,国度电网公司总司理刘振亚在2012年事情集会上暗示,2012年国度电网公司方案将完成牢固资产投资3362亿元,此中电网投资3097亿元;完工110(66)kV及以上交换线亿千伏安,直流线年国度电网公司完成电网投资3019亿元。

　　行业走势与估值概略。从已往一周的行业表示看，新能源板块上涨1.06%，跑赢沪深300指数1.01个百分点。各细分板块中，动力电池、太阳能、风电板块别离上涨2.42%、1.39%、1.05%，核电板块下跌0.84%。今朝新能源板块的TTMPE为25.53倍，低于汗青均值37.81倍。份子行业来看，风电估值最低，为18.42倍;动力电池估值最高，到达41.19倍;太阳能、核电的估值居中，别离为24.53和24.63倍。

　　EPIA：2011年环球光伏发电装置量打破27.7GW。据欧洲光伏财产协会公布的最新统计陈述显现，2011年环球光伏发电装置量打破27.7GW，同比2010年增加67%，创汗青新高。意大利和德国成为环球装置量最高的国度，占环球市场60%。而欧年洲持续管辖环球光伏市场，占环球市场的75%，较2010年降落5%。

　　风电持久远景仍然宽广--按照国度电网公司公布的增进风电开展白皮书计划，2015 年我国风电范围将超越90GW，到2020 年将到达150GW 以上。10 月19日公布的《中国风电开展道路 年，风电装机容量将别离到达200GW、400GW、1000GW。就今朝52.8GW的装机容量来看，将来风电行业仍有相称大的提拔空间。

　　自然气勘察开辟财产链受益,首选上游装备供给商。自然气需求增长,三大巨子本钱开支比力肯定,将间接拉动勘察开辟的装备和手艺供给商,按照2020年构成300亿立方米页岩气来计较,约拉动公用装备约780亿的市场范围。重点存眷:杰瑞股分,江钻股分,神开股分,通源石油、海默科技、仁智油服等装备及手艺效劳商;恒泰艾普、潜能恒信等勘察软件及手艺供给商。

　　公司检测营业次要对石油石化特种装备停止产物格量查验、产物机能评定,宁静运转查验。次要合作敌手包罗中国特种装备检测研讨院、合肥通用机器研讨院和处所特种装备检测机构。我们以为,公司检测营业处于海内抢先程度,合作劣势较着。

　　公司2010年净利润为6.19亿，EPS0.53元，;若同比降落90%以上，则2011年公司净利润将在6188万以下，EPS在0.053元以下。鉴于公司1-9月已完成归属于上市公司股东净利润2.32亿元，和EPS0.169元，可见公司四时度实践上已处于吃亏形态。

　　定单数目降落趋向闪现，阐明行业不景气态势难以免：从定单数目来看，公司待施行定单达358.1万千瓦，已中标但未签署条约的定单数目达341.25万千瓦。团体来看，今朝公司定单达699.35万千瓦，较2季度少4.55%，各种机种均显现定单降落态势，阐明行业不景气态势将连续停止。

　　公司的爆燃压裂与通例水力压裂结果相仿,但本钱低落许多,深受油田欢送。新一代复合射孔新手艺-“多级复合射孔”在大庆已进入范围使用;别的公司加大了青海、吉林、塔里木等潜力市场的开辟,公司市场计谋促进的投入已初见效果,为将来主停业务支出范围和红利才能奠基了坚固的根底。新油田区块的顺遂开辟是公司将来功绩增加的主要拉动力气。

　　公司在加拿大展开油田开辟营业将延长杰瑞股分油气财产链,为中国将来十分规能源开展做运营经历和手艺储蓄,构建高壁垒的中心合作力。公司在加拿大次要处置页岩油气区块的开辟营业,经由过程页岩油气的开辟,积聚环球开始进的油藏机关地质评价和分段压裂手艺,为中国页岩油气大范围贸易开辟储蓄运营经历,从手艺上积聚页岩油气地质机关评价、减产功课的手艺效劳才能。

　　风险提醒:油气价钱下跌,渤海湾漏油区块复产进度推延,页岩气开辟低于预期,投资勘察开辟页岩油气区块增值性低于预期

　　近期迹象表白核电重启期近:哈尔滨电气团体接到了江苏连云港田湾核电站3号和4号机组的核岛主装备定单,而东方电气,在手核电定单也到达400亿元阁下,制作核电阀门的江苏神通本年新增2亿核电定单,国核电已建立项目部,将连续睁开后续AP1000项目工程建立筹办事情。