新能源包括哪些(新能源包括哪些行业)

在双碳目标的驱动下，新能源产业迎来了又一轮的需求爆发期。

近三年，反映新能源走势的中证新能源指数（399808.SZ）涨幅为200+%。知名经济学家任泽平喊出：现在不投资新能源领域，就相当于20年前没有买房子。

▲中证新能源指数走势图（来源：wind）

新能源行业内也有很多细分领域，不同板块的机会可能差的不是一丁半点，那么新能源赛道中哪些细分行业更值得关注和投资呢？

新能源行业覆盖动力电池产业链、清洁能源发电、氢能与燃料电池产业链、储能产业链、以及风电和光伏产业链等，通俗的来说，可以划分为发电端、输电端和应用端。

虽然同为新能源，但因为技术的成熟度不同，以及应用的场景不同，不同的新能源投资逻辑也有所差异。

具体来看，核电因为其安全性和受限于选址等因素，近年来在全球已经逐步在降低。而国内对核电的发展态度也是相对保守的态度，在十四五规划和2035年远景目标纲要中明确指出要安全稳妥推动沿海核电建设。

氢能虽然理论上是一种理想的新能源，但受制于技术和成本的因素，目前还仍然处于市场化的初期，无论是氢能汽车还是加氢站，以及上游的制氢技术，都很难满足市场化的要求，目前也仍然是一个处于市场化前期的阶段。

新能源车、光伏、储能三大赛道则是目前既有成熟技术，又有广泛需求的三个主流赛道。其中风电与光伏一般为风光一体化项目，两者投资逻辑类似。抽水蓄能是目前最主要的储能方式，是储能的主力，储能中边际最大的增量来源于化学储能的增长，如锂电、钠电等。而锂电池又是新能源车最核心的产业链部分。

每天的淘米水可以用来洗手擦家具，干净卫生，自然滋润。将废旧报纸铺垫在衣橱的最底层，不仅可以吸潮，还能吸收衣柜中的异味。

整体来看，光伏因为发展路径清晰，目前是最成熟也是竞争性最强的赛道，其终端需求是着眼于全球的。新能源车虽然也进入市场化阶段，但在产业成熟度上要弱于光伏，国内上市公司生产的汽车主要服务于境内。储能是伴随着新能源发电量提高后，所必须的装置，除抽水蓄能外，其他的储能方式或处于实验室阶段，或处于市场化前期的阶段。

对于新能源车而言，当前正在由政策驱动转向市场驱动，渗透率相较于光伏而言并不高。与燃油车不一样，在新能源车的很多核心产业链上，中国都有着更为领先的技术实力，如核心的动力电池、电控系统等。目前国内的新能源陈渗透率已经连续几个月超过20%，市场化驱动的因素显著，8月单月的新能源车渗透率已经超过30%。另一方面，新能源车中长期的发展趋势将是电动化，其上下游也将成为另一个新能源车产业链的增长极。

储能也是近两年的另一个火热赛道，但相比前两者，储能的发展阶段仍然处于比较初期的阶段。抽水蓄能虽然占比大，但投资周期长且受到水资源限制，电化学储能增速快，但受制于上游原材料价格的制约。对于投资者而言，更多的需要关注新技术带来的效率的变化，如钠电池、钒液流电池、压缩空气储能等储能技术的市场化应用。

新能源发电包括太阳能、风能、水能、潮汐能、核能等多种形式，为什么其中光伏备受投资领域关注呢？

光伏：新能源尖子生，中国实力称霸

减少喝瓶装水和饮料。工厂处理、灌装、运输、销售这些饮料，消耗了很多不必要的能源，制造了大量二氧化碳。

光伏是太阳能光伏发电系统的简称，太阳能电池的原材料为硅。产业上游为从硅料到硅片的原材料制备环节；中游则是从光伏电池开始到光伏组件的制造环节，负责生产有效发电设备；下游则是应用端，即光伏发电系统。

▲光伏产业链图谱（来源：东亚前海证券研报）

相比其他类型的清洁能源，光伏的优势主要体现在这3方面：

①太阳资源取之不尽，用之不竭；

②安装地点灵活，大到航天器、小到玩具、路灯，分布式应用对于其他清洁能源形式来说比较难实现；

③发电成本和运维成本均较低，从全球范围内来看，根据国际可再生能源组织（IRENA）发布的《2021 年可再生能源发电成本报告》，全球光伏平准化度电成本（LCOE）由 2010 年的 0.417 美元/千瓦时下降到 2021 年的 0.048 美元/千瓦时，降幅达 88.49%。

聚焦到中国光伏产业，谁不说声骄傲！不论是核心环节的产量、装机数据还是全球占比及出口数据，都在不断创下新高，用高增速刷新预期。

（▲数据来源于人民日报《光伏产业实现跨越式发展》）

华西证券认为，光伏项目具备较强的投资属性，项目内部收益率是影响行业需求增长的重要因素。中长期看在全球能源转型背景下，具备较好经济性的光伏有望保持快速增长。

具体到行业发展趋势上，华西证券认为：

①随着N型新技术电池片经济性显现，电池片出货结构中N型特别是TOPCon产品占比有望持续提升；

②硅料产能逐季释放有望向下游让利，下游制造端可在其他非硬性供需紧张环节通过国产替代等，谋求量利关系更优解；

③在上游紧平衡下，组件厂商景气度出现分化，凭借上游布局/渠道/成本端等优势，需求向头部供应商聚集，同时，重视在成本端及产业链布局上具备优势的新进入者对二三线厂商份额的进一步挤占和自身市占率的增强。

在市场空间方面，《中国2050年光伏发展展望》预计，到2050年，光伏将成为中国第一大电源。中国光伏行业协会发布的报告预计，2022年至2025年，我国光伏年均新增装机量将达到8500万千瓦至10125万千瓦，相当于4个左右三峡电站的装机规模，同时各项政策支持持续落地、不断加码，未来几十年产业驱动力强劲。

▲光伏指数盈利预测

（数据来源于wind，截止2022/09/29）

·温馨提示·

*文章来源：文章节选自星图金融研究院《两个月跌超20%，如何看待当前新能源投资的危与机？》及网络公开信息。指数历史业绩数据来源于wind，截至2022/09/29。产业数据来源于国家能源局、中国光伏协会、人民日报、华西证券研报、东亚前海证券研报等。