震惊！这国股市突然崩盘，1小时熔断2次，被迫紧急叫停交易，发生了什么？美股道指大跌超530点

昨晚，土耳其金融市场剧烈波动引发全球市场关注。

在土耳其央行多次干预汇率失败的情况下，引发了股市崩盘，并两度触发熔断。同时，土耳其紧急叫停股票、股票衍生品和债券回购市场的交易近1小时。

巧合的是，周五美股迎来“四巫日”，三大股指集体收跌。其中，银行、石油化工板块拖累道指下挫1.48%，跌超530点。新冠疫苗股小幅回升，莫德纳涨近4.5%，雅培涨0.8%。

所谓“四巫日”，是指这一天美国股指期货、股指期权、股票期权以及单一股票期货，都将在同一时间到期交割，以往在这个时候大宗商品价格会出现剧烈波动。

此外，欧洲主要股市也跌多涨少，德国DAX30指数下跌0.67%，法国CAC40指数跌1.12%，欧洲斯托克50指数也跌近1%。

土耳其股汇债三杀

当地时间17日，为了阻止土耳其里拉汇率持续大跌的态势，土耳其央行再次入市干预汇率，直接卖出美元支撑里拉颓势，然而市场并不买账，美元对里拉汇率连续跌破16、17关口，再创新低。截至最新，美元兑土耳其里拉报16.27。

央行救市的失败，直接导致该国股市大幅跳水，并两次触发伊斯坦布尔证券交易所的熔断机制。当天的两次熔断发生在一小时内，当地时间16时24分，触发第一次熔断机制。恢复交易后，股市又继续下跌，当地时间16时54分触发第二次熔断机制。根据土耳其伊斯坦布尔证券交易所的规则，当股市跌幅达到5%和7%时将触发熔断机制。

随后，土耳其决定暂停股票、股票衍生品和债券回购市场的交易近一小时。此后恢复交易，截至收盘，土耳其伊斯坦堡100指数 (XU100)跌幅达8.52%。

事实上，土耳其股市在当地时间早盘曾涨超5.6%，延续周四涨超5%、继续创收盘历史新高的走势。但该国央行介入干预货币市场未能成功阻止里拉下跌下跌，土耳其股市迅速转跌，并最终大幅下挫超8%并导致两次熔断。

此前，土耳其央行分别在12月1日、3日、10日、13日四次干预外汇市场，加上17日这次已经是本月第5次干预外汇市场。今年以来，土耳其里拉对美元已经累计贬值超过50%，特别是11月以来，贬值幅度超35%。这也让里拉成为今年全球表现最差的投资之一。

据报道，当地时间16日，该国央行将基准利率从15%下调至14%，是9月以来连续第四次降息。市场分析称，土耳其央行迫于政治压力大幅降息，无视通胀飙升的局面，加剧了已困扰该国经济的货币危机。

除了股市和汇率，土耳其长期国债也面临压力。据Tradeweb，以美元计价的土耳其主权债券、特别是较长期债券价格面临下行压力。摩根大通EMBI指数显示，土耳其与美国国债的利差扩大至579个基点，较上周五收盘上行28个基点。IHS Markit也称，土耳其五年信用违约掉期较周四上涨3个基点，接近529个基点的12月6日以来最高。

路透社称，土耳其迅速而惊人的市场崩溃，已经超过该国2018年时引发的深度但短暂经济衰退的货币危机。

土耳其金融市场为何如此动荡？

市场分析指出，该国金融市场的混乱局面与总统埃尔多安不走寻常路的经济与货币政策框架有关。

在通胀的背景下，全球大多数央行开始提高利率以缓解高通胀，但埃尔多安长期以来一直认为高利率才会导致通胀，力主降息以刺激本国经济，促进增长、出口和就业，甚至不惜 “炒”掉财长和多位央行行长。

于是就出现了在物价暴涨的背景下，土耳其还选择降息的情况。当地时间16日，土耳其央行召开货币政策委员会会议，宣布下调基准利率100个基点至14%。自今年9月以来，土耳其央行已经累计下调基准利率500个基点。这也直接导致了土耳其里拉对美元、欧元迅速贬值的局面。

多次大幅降息令土耳其的实际利率进一步跌至负值，央行介入抛售美元来缓解里拉的贬值速度，也令该国的外汇储备进一步枯竭。

当前，土耳其的物价走势十分惊人。根据12月初土耳其统计局公布的数据，11月土耳其消费价格指数（CPI）较去年同期上涨21.31%，创下自2018年底以来的新高。这一数字也远高于目前土耳其的政策利率。

油价就是该国高物价的一个典型例子。据央视报道，今年以来，土耳其燃油价格上涨了约50%。以土耳其首都安卡拉为例，汽油价格今年上涨了43%；柴油价格上涨了56%。特别是10月以来，土耳其汽油、柴油价格接连突破8、9、10里拉三个整数大关，涨幅分别超过30%和40%。

为了应对物价上涨，埃尔多安还宣布提高土耳其最低月工资标准。当地时间16日，土耳其总统埃尔多安宣布2022年土耳其月最低工资标准为4253里拉。按照土耳其货币里拉计算，土耳其2022年月最低工资标准比2021年月最低工资标准上调了约50%。土耳其劳动和社会保障部部长比尔京表示，土耳其的月最低工资关系到690万名土耳其雇员的生活。

2021年，土耳其月最低工资标准为2826里拉。根据2021年初的汇率，相当于约380美元。然而随着里拉快速贬值，即便是大涨50%的月工资，也变得不那么值钱了。按照最新美元兑里拉汇率计算，最新的4253里拉只相当于约260美元。也就是说，提高后的最低工资月薪260美元仍大幅低于一年前的等值380美元。

有分析称，土耳其的整体消费者价格通胀预计将最大被推高10个百分点，明年通胀可能超过30%。标普公司上周五下调土耳其主权信用评级展望，理由是土耳其央行在通胀加速飙升时仍选择降息。标普称，目前的货币宽松和土耳其里拉大幅贬值将进一步拖累通货膨胀，在2022年初可能达到同比上升25%-30%的峰值。

不过，土耳其央行已经暗示未来三个月将暂缓降息周期，不少华尔街交易员认为土耳其利率政策拐点将很快到来。摩根大通预计，土耳其明年利率将大幅上涨12个百分点，远高于其他新兴市场。

责编：林根

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