科创板询价新规发威，这一关键数据扩大数十倍，"抱团压价"被管住了？

9月18日，中国证监会、沪深交易所、中国证券业协会同步发布了注册制下发行承销一系列规则调整，通过完善高价剔除比例、取消定价突破“四数孰低值”时需延迟发行的要求、加强询价报价行为监管等内容，促进买卖双方均衡博弈，提升发行定价市场化水平。

日前，随着越来越多公司适用新规，其威力也逐步显示，截至10月10日，规则调整后科创板共有4单IPO项目完成询价定价，围报价的最高价和最低价区间宽度增长了数十倍，市场博弈显著加强。

机构博弈加强

截至10月10日，规则调整后科创板共有4单IPO项目完成询价定价，从具体看，此前新股询价环节存在的部分问题得到了明显改善，本次询价制度调整取得了初步成效。

从报价情况看，报价更加分散，有效报价区间扩大。

9月28日首单按照新规则询价的高铁电气，剔除1%的最高报价后、高于四数孰低值的有效报价区间为7.18-8.00元/股，有效报价区间宽度约11%。

9月30日询价的3单项目中自科技、凯尔达、汇宇制药有效报价区间进一步扩大到20%-40%。而询价制度修订之前，IPO询价入围报价的最高价和最低价往往出现仅几分钱的落差，区间宽度不足1%。

从定价情况看，首单高铁电气发行市盈率20.29倍，较网下投资者报价“四数孰低值”上浮0.08元（1.13%），卖方博弈力量有所强化。后续3单买方内部博弈持续增强，报价中枢有所上升，最终定价均未超出网下投资者报价“四数孰低值”，其中一单较“四数孰低值”下调0.01元。

从投资者入围的情况看，4单项目入围比例31%-87%，较规则调整前有所下降，买方内部博弈加强。

值得一提的是，记者发现在高铁电气项目中，报价集中于7.14元、7.15元的配售对象占比约25%，最终都因报价低于发行价而未入围，而报价入围的配售对象获配新股的数量大幅提升。

提升发行定价市场化水平

9月18日，中国证监会、沪深交易所、中国证券业协会同步发布了注册制下发行承销一系列规则调整，通过完善高价剔除比例、取消定价突破“四数孰低值”时需延迟发行的要求、加强询价报价行为监管等内容，促进买卖双方均衡博弈，提升发行定价市场化水平。

日前，随着越来越多公司适用新规，其威力也逐步显示，截至10月10日，规则调整后科创板共有4单IPO项目完成询价定价，围报价的最高价和最低价区间宽度增长了数十倍，市场博弈显著加强。

机构博弈加强

截至10月10日，规则调整后科创板共有4单IPO项目完成询价定价，从具体看，此前新股询价环节存在的部分问题得到了明显改善，本次询价制度调整取得了初步成效。

从报价情况看，报价更加分散，有效报价区间扩大。

9月28日首单按照新规则询价的高铁电气，剔除1%的最高报价后、高于四数孰低值的有效报价区间为7.18-8.00元/股，有效报价区间宽度约11%。

9月30日询价的3单项目中自科技、凯尔达、汇宇制药有效报价区间进一步扩大到20%-40%。而询价制度修订之前，IPO询价入围报价的最高价和最低价往往出现仅几分钱的落差，区间宽度不足1%。

从定价情况看，首单高铁电气发行市盈率20.29倍，较网下投资者报价“四数孰低值”上浮0.08元（1.13%），卖方博弈力量有所强化。后续3单买方内部博弈持续增强，报价中枢有所上升，最终定价均未超出网下投资者报价“四数孰低值”，其中一单较“四数孰低值”下调0.01元。

从投资者入围的情况看，4单项目入围比例31%-87%，较规则调整前有所下降，买方内部博弈加强。

值得一提的是，记者发现在高铁电气项目中，报价集中于7.14元、7.15元的配售对象占比约25%，最终都因报价低于发行价而未入围，而报价入围的配售对象获配新股的数量大幅提升。

提升发行定价市场化水平

小学版画教案 http://www.cityruyi.com/lm-3/lm-4/1752.html