解密平安银行金融市场交易："土洋结合"下的CY团队带来了什么？

FICC业务（即固定收益、外汇和大宗商品业务），正成为不少银行的重要营收和利润来源。

传统的FICC交易，从谈交易、走风控流程，到录入、结算，整套流程的连贯性不足，很大程度上影响了交易效率。从国际经验看，FICC业务想要发展，建设跨市场、跨品种、全品种的前中后一体化交易平台成为行业共识。

平安银行的尝试，让外界看到了科技平台的威力。近年，该行耗资十几亿元研发了以“领航”电子交易平台为核心的系统集群，交易执行与管理效率、定价及自动化交易能力大幅提升。

变化背后，离不开两个人——由Chris Hodson和Yunho Song。2015年被平安集团从华尔街引入，五年后调至平安银行，“CY”的名号屡屡出现在谢永林等一众平安高管口中，却又低调至极。

由Chris Hodson和Yunho Song领衔的CY团队，是平安银行董事长谢永林从华尔街挖角的交易专家，他们帮助平安引入了先进的电子化交易平台，也对该行FICC团队的管理文化、视野、思维带来了积极影响。

日前，包括“CY”在内的平安银行FICC业务多位负责人接受券商中国记者采访，重点谈及如何实现“土洋结合”，以及对中国FICC市场的预判。“我们看到中国的市场在过去已经有长足的进步，相信在未来10到15年仍将保持快速增长势头，尤其是利率衍生品市场与国际市场的差距会逐渐缩小。”该团队同时表示，将竭力提高市场效率，使交易更加便捷，为活跃金融市场做出贡献。

“土洋结合”

在平安内部，Chris和Yunho被称为“CY组合”，他们曾在华尔街、伦敦、日本等多个市场互为对手盘，几十年“相爱相杀”，如今又在平安银行并肩作战。

二人掌舵“CY团队”，以专家顾问的“外脑”身份，为平安银行大交易板块提供宏观资产配置、系统建设、风险管理等方向性指导。

在平安银行首席资金官王伟看来，CY团队的一些成员在华尔街工作多年，具备国际金融市场的成熟经验和视野，以及对量化交易、程序化交易的前瞻性认识。

而深耕国内金融市场的本土团队，则对国内市场的发展、合规、风险文化、监管要求、投资理念比较熟悉，对国内市场大势、宏观政策方向有较强的研究预判能力。

“国际人才和本土优势的结合形成角色互补，目标统一，共同完成总行下达的考核目标，并按扁平的矩阵化管理团队，在讨论、回报、决策等过程都十分顺畅、高效，能敏捷地对市场作出预测和反应，同时把风险控制在合理范围内。”王伟说。

如何“土洋结合”？王伟认为，首先是要让队伍“去标签化”，在管理上淡化是“土”还是“洋”队伍。在此基础上，“充分的沟通交流”被每一个受访者重点提及。

据了解，平安银行交易团队每周都有定期分享的主题，员工把自己的工作日常和心得体会分享给整个团队成员。同时，团队成员每天还要花10到20分钟，以“圆桌会议”的形式针对市场、策略展开交流讨论，不同的视角与想法通过不断的碰撞与融合，有利于作出更精准的判断。

“过去大家所处的工作环境、学习技能的着眼点有所不同，因此加强信息交流沟通，我们认为是非常重要的一件事情。好的工作方式、方法固化为流程，团队管理逐渐向‘流程驱动型’组织转变就有了基础。”王伟说。

王伟透露，除沟通交流的习惯外，土洋结合的交易团队还强调目标管理、交易流程管理的管理文化，“一是团队目标明确数字、有计划有步骤、有时间限制，并实行交易员负责制，交易员对自己的头寸和盈亏负责，严格执行止盈止损；二是交易纪律和各项要求固化在系统和管理流程里，内控团队按各流程环节对交易保持监控。”

国际人才与平安本土团队的“土洋结合”、“人机结合”，推动平安银行FICC业务的快速发展。数据显示，2020年该行资金条线固定收益业务实现交易净收入43亿元，同比增长34%。

“CY”与“领航”

除了对管理文化、视野、思维带来的积极影响，更被广泛认可的是，CY团队的加入带来了显著的科技平台变化。

传统的FICC债券交易中，普遍存在流程割裂的情况，通常要谈交易，走风控流程、录入、结算效率非常低。因此，对于FICC业务发展，科技平台建设是关键，建设跨市场、跨品种、全品种的前中后一体化交易平台已成为行业共识。

“我们刚来到中国的时候，发现绝大多数的交易都是手工操作，交易流程非常繁琐，这样费时费力的劳动力密集型作业方式一方面限制了交易的频次，另一方面也会导致大量的操作风险。同时，市场上看到的报价、买卖价差比较宽，定价并不精准。”Chris表示。

王伟称，CY的加盟为平安银行引入了先进的电子化交易平台，传统交易方式逐步减少，交易执行与管理效率大幅提升。

据了解，基于CY团队的系统开发能力，平安耗资十几亿元自主研发了行业首创的以“领航”电子交易平台为核心的系统集群，包括前台交易执行系统、量化策略平台以及实时风险控制系统和中后台清结算系统等系统群落。

在王伟看来，在这套系统集群加持下，平安银行可以“定价能力比同业精准一点、交易速度比同业快一点、风险计量比同业更及时一点、风险管理比同业更广泛一点”。

其中，“领航”平台单日处理市场行情2300万条、单日报价2.4万笔，分别是市场平均水平的700倍、12倍；处理速度上，市场平均为4秒，“领航”平台仅2毫秒。值得一提的是，平安银行的实时风险控制系统实现了T+1分钟的实时风险计量，大幅提高了交易业务的风险管理水平。

“领航”平台的领先之处还体现在自动化交易在量化分析师的帮助下，一个交易员只需要在系统提前设置参数，每天可以完成超过200只债券的做市交易。而在传统交易平台上，三个交易员全职每天也只能完成120只债券的做市。

据悉，目前，以“领航”电子交易平台为核心的系统集群主要满足平安集团内部各机构需要，为银行、资管、理财等机构的交易效率改善、交易风险控制带来明显效果。

同时，平安也将“领航”系统集群作为对同业的服务输出，向其他金融机构开放、推广。王伟透露，目前已有个别银行使用“领航”平台。

打造领航平台系统集群之外，CY团队还开发量化策略研究工具，建立和完善定价模型，完善止盈、止损、止回撤机制，使平安银行的投研能力、定价能力和风控能力大大提升。

王伟同时强调，系统与团队并不是割裂的，平安银行大交易板块注重“人机结合”，根据交易员提出的需求不断对系统进行更新改进，以更好地捕捉市场交易机会。

明确FICC业务定位

在王伟看来，“人才+数字化”的打法，实际上就构成了平安银行FICC业务的核心竞争力，带动该行FICC业务交易能力、做市能力全面提升。

此外，王伟认为，FICC业务实际上应该定位于产品业务，它将银行在汇率、利率、债券、贵金属及大宗商品等市场的交易能力包装成产品，为各类客户提供服务。

这与平安银行金融交易部总经理钱鑫的观点不谋而合，他此前在伦敦长期从事固收交易。钱鑫表示，海外的FICC业务在经历2008年系统性金融灾难后有了深刻反思，也就是这块业务很大程度上还是要服务实体，他是一项卖方服务。

“而国内市场可能还不是那么成熟，目前中国的FICC业务还是以自营为主，是一项买方业务。”钱鑫认为。他同时指出，从发展方向来说，当业务、市场、参与者越来越成熟，流动性管理、风险对冲等各种需求就可以跑出来了，因此，应该从甲方思维向乙方思维切换。

“对我们来说，就是如何服务好我们的客户，尤其是企业客户和金融机构客户，如何挖掘他们的需求，如何对接好他们的需求，为其提供合适的产品和服务。”钱鑫说。

他举例称，一些企业客户本身不足以应对融资成本波动、利率敞口或汇率敞口的风险，平安银行FICC业务就可以通过金融工具组合，譬如提供平安避险的产品，保持企业的风险中性；而对于中小金融机构客户，也可以通过交易能力和系统的输出帮助其达成增厚投资收益、流动性管理、资产负债管理等目标。

“这就要求我们要配置一个精良的销售团队，这个团队要能挖掘和理解客户的需求，也要理解自身的产品和服务。另外，我们还要让客户也能享受到电子化交易平台的优势，解决其交易效率、透明度和合规问题，反过来也能聚集更多客户。”钱鑫表示。

据了解，今年4月，依托市场领先的全电子化交易平台，平安银行成为首家在中国外汇交易中心开通旗舰店的商业银行，并在旗舰店上向市场首推特色产品“跨品种利差报价”，以满足客户对跨品种交易和对冲的需求。

Chris也预计，未来10到15年，中国FICC市场将迎来快速发展，“在这个过程中，市场会变得更加完善，同时我们将看到科技发展以及自动化技术的进步给市场带来动力。”

“金融市场交易电子化的技术和平台发展，也可以促进监管更好落地，同时更加完善监管环境，反过来助力整个市场的健康发展。”Chris表示。

Yunho则建议，随着市场规模不断扩大，监管可以适度提高零售客户的准入门槛，使更多专业市场的交易由机构承担，同时约束机构行为，“这有助于保护个人投资者利益”。

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