公司简评报告：量价齐升业绩大增看好无烟煤价格维持高位？无烟煤最新价格行情

　　4 年归母净利润别离为35.8/36.5/37.2 亿元红利猜测和投资评级： 估计公司 2022 年-202，5.0/4.9/4.9 倍当前股价对应 PE 为 。煤价钱保持高位思索到公司无烟，定性强功绩确，公司增持评级初次笼盖赐与。

　　量价齐升煤价贩卖，续完成高红利下半年无望继。消费煤炭 602.76 万吨2022 年上半年公司累计，11.23%同比增加 ，9.96 万吨贩卖煤炭 55，12.51%同比增加 ，.05 亿元（ 89.73%）上半年煤炭板块停业支出达 58， 75.80%占总营收比例为。 1036.68 元/吨上半年公司煤炭贩卖单价为，68.64%同比增加 ，65.46 元/吨单元消费本钱 2，8.52%同比增加 ，1.04 元/吨吨煤毛利 77，74.38%毛利率达 ，4.17 个百分点比上年同期增长 1。煤种为无烟煤公司次要消费，nd 数据按照 Wi，均匀市场价为 1810.21 元/吨上半年天下无烟煤（ 2 号洗中块），75.25%同比上升 ，团体供需构造偏紧当前海内煤炭市场，下入口艰难价钱倒挂，仍将连结高程度运转估计煤炭价钱下半年，不受价钱限定公司无烟煤，动员煤价保持高位程度估计下流需求走强将，现高红利增加支持公司实。

　　022 年半年度陈述变乱： 公司公布 2，停业支出 76.58亿元2022 年上半年完成，45.5%同比增加 ；利润 19.86 亿元完成归属于上市公司净，85.80%同比增加 1；为 1.74 元完成根本每股收益， 185.81%比上年同期进步。

　　链开端建成一体化财产，润 3.55 亿元牢固资产报废影响利。各种矿井 14 个公司煤炭财产现有，2020 万吨年设想才能 。井 8 个此中消费矿， 1200 万吨年煤炭消费才能；年消费才能 400 万吨参股 41%的亚美大宁；矿井 5 个在建资本整合， 420 万吨设想年消费才能。 100万吨尿素年产能约； 20 万吨二甲醚产能，能 14 万吨己内酰胺年产。化肥化工的一体化财产链公司已开端构成从煤炭到，操纵率高资本内部，对可控本钱相。外此，子公司牢固资产停止了盘货公司于陈述期末对所属分，牢固资产停止了报废对部门无利用代价的，计 3 亿元账面净值合；个建立单元因为工程工夫较长对所属同宝煤业、沁裕煤矿两，准变革建立标，在建工程停止报废不克不及持续利用的，0.54 亿元账面净值合计 ，净值 3.55 亿元以上两项合计报废资产，3.55 亿元合计影响利润 。

　　完成高红利化肥板块，损但占比力小化工营业亏。44.51 万吨（ -3.80%）2022 年上半年公司贩卖尿素 ，7 亿元（ 29.05%）化肥板块营收为 11.6， 15.24%占总营收比例，降落 5.53 个百分点）吨毛利率为 21.65%（。 万吨（ -84.50%）上半年贩卖二甲醚 1.02，万吨（ -4.58%）己内酰胺 6.87 ，（ -12.33%） 亿元化工板块营收为 8.96， 11.70%占总营收比例。响上半年高位震动运转尿素价钱受本钱端影，长的次要缘故原由是板块营收增， 2900 元/吨六月末市场价钱约，动员板块支出增加高价钱无望持续；力招致己内酰胺减产减收严峻而本钱增长和需求削弱两重压，根本停产二甲醚，团体吃亏化工板块。