电力通信数字化转型背靠国家电网国网信通：云网一体化布局把握电网数字化转型

　　中其，为云网根底设备建立营收占比最大的营业，到达了靠近对折2017 年，18 年进一步扩展而且占比在 20，15.44pct较前一年提拔 ，则缩减了 15pct 阁下而企业运营可视化营业占比。

　　划规划内重点软件企业继远软件作为国度规，营支持效劳营业和企业运营可视化营业正视云网根底设备建立营业、企业运。组后净利润增速打破 50%继远软件在 2019 年重，增加放缓但近两年；年净利率连结在 6.0%阁下而且 2019-2021 ，不变红利。

　　多年来二十，传统水电营业公司不竭深耕，售于一体集发输配，、茂县和都江堰部门地区贩卖地区笼盖阿坝州汶川县。

　　利方面在盈，利润在四家公司中遥遥抢先中电普华的停业利润、净。利润率、净利率最高中电启明星的停业，率达 10.83%2021 年其净利。

　　五”以来“十三，收入稳步开展国度电网本钱。五”时期“十三，计 2.38 万亿元国度电网的电网投资共。

　　 2004 年中电普华建立于，信息中间等方合伙设立经过中国电科院与国电，手艺产物供给商和效劳商为目的其以打造海内一流的云网交融，企业运营支持效劳四大营业来助力母公司并经由过程开展云平台、电力营销、ERP、。

　　1 年202，、电力数字化三大产物营业板块根底上公司又在云网根底设备、企业数字化，做了新的扩大与立异对各板块营业鸿沟，字财产一体化完成电力数。

　　组后营收和净利润增速较着提拔中电飞华自 2019 年重，也有所提拔同时净利率，潜力大红利；润 CAGR 别离为 23.02%/37.74%而且 2018-2021 年中电飞华营收和净利，其他子公司较着高于，力较大开展潜。

　　的装置调试功用来满意行业用户的数据存储及运算需求云网根底设备建立是经由过程供给效劳器、存储、收集装备。

　　为国度电网有限公司公司的次要控股股东。宁静的特大型国有重点主干企业国度电网不只是干系国度能源，的公用奇迹企业也是环球最大，有限公司与国网四川省电力公司其部属的国网信息通讯财产团体，48.85%、7.98%别离持有国网信通股权的。

　　焦于信息通讯营业公司资产置换聚，公司展开相干营业并经由过程四大全资子。022 年功绩快报参考公司公布的 2，猜测进而推算公司红利程度我们经由过程对四大子公司红利。

　　001 年景立继远软件于 2，信通全资收买今朝已被国网。信息化更简朴”的任务继远软件一直对峙“让，能营业产物研发以“AI+”赋，运维才能成熟度二级、电力工程施工总承包三级等天分具有计较机体系集成一级、信息宁静效劳、ITSS 。

　　品营收来看从三大产，化别离完成营收 38.47/20.79/15.20 亿元2021 年公司经由过程云网根底设备、数字化效劳、电力数字，5.17%/11.71%同比增长 5.32%/，1.5%/27.9%/20.4%对应各占信息通讯营业总营收的 5，施占比最高云网根底设，化效劳次之企业数字，品构造不变近两年产。

　　电力能源企业供给云网根底设备、能源买卖平台等产物效劳手艺立异和产物迭代不及预期：公司从底层、中层、顶层为，功效不及预期若公司研发，流失、资金回笼不及预期则能够招致现有的客户，现金流与口碑影响企业的。

　　此自，构造晋级的国表里大情况为契机公司以经济数字化转型与能源，供新型云网综合效劳转型主停业务为提，共奇迹范畴和能源效劳企业等市场主体并面向电网、发电、水气热等企业及公，”为中心定位的云网交融财产规划努力于打造“数字底座+能源使用，字化、电力数字化三大营业板块勤奋构建云网根底设备、企业数。

　　：公司持久植根电力体系电网数字化投资不及预期，国电电网公司支出次要依托，、体系运维等营业基态不变且相干定制化、软件施行，与渠道不变支出构造。投资不及预期若国网数字化，面对压力公司功绩。

　　字化效劳上在企业数，鞭策 ERP 效劳外公司除依托中台架构，业使用内涵不竭展开企，型的聪慧财政同享平台建立勤奋搭建可面向央企团体，（国度电网员工专属挪动事情平台）并建立新一代 i 国网挪动流派。

　　司属于手艺麋集型企业中心手艺人材流失：公，员的需求缺口宏大敌手艺和办理人，入、在行业合作中不克不及留住现有的专业人材步队若在人材合作中不克不及连续吸取新的优良人材加，红利形成影响将对公司连续。

　　时同，数据库中国区第一流 EA 级代办署理中电飞华也是美国 OSI PI ，中其，石油化工 MES、能源 EMS 等体系系统PI 数据库已被普遍使用于电力 SIS、。信收集建立、增值电信运营中电飞华的次要营业包罗通。

　　网宣布按照国，五”时期“十四，划投入 3国度电网计, 2.23 万亿元）500 亿美圆（约合，转型晋级促进电网；元（约合 573 亿元）此中研发投入 90 亿美，力体系的枢纽中心手艺用于打破构建新型电。

　　智能化计划总陈述(订正稿)》按照国度电网公布的《国度电网，资占比不竭进步国网的智能化投，中有升增速稳。

　　P 方面在 ER， 23 家直属单元展开了 ERP 体系征询和施行效劳中电普华经由过程在国网公司总部、13 家省（市）公司和，等五个专业条线的一样平常运营办理事情支持相干单元在人资办理、财政办理，资本的全历程办理完成了企业中心。

　　术使用于企业运营办理和消费运转办理企业运营可视化营业次要是将可视化技，、消费运转等宁静办理请求重点面向能源行业根底建立，辨认、深度进修等手艺交融视频阐发、图象，在线监测安装等产物自立研发了全天候，产宁静团体处理计划为能源企业供给生，、交通、教诲、司法等行业有关产物可普遍使用于修建。

　　划规划内重点软件企业继远软件作为国度规，国度承认的高程度手艺与天分具有计较机集成一级等多项，营支持效劳营业和企业运营可视化营业聚焦云网根底设备建立营业、企业运。

　　此因，网笼盖 26 个省的行业专网资本重组后公司不只直接具有了国度电，能源买卖平台等产物劣势更是把握了云计较平台、。2 年 Q3停止 202，电的 98%与福堂水电的 40%股权公司具有四家全资子公司和杨家湾水。

　　程序安稳公司营收。9 年重组后公司 201，9 年营收包罗公司已置出的原水电购售营业而至营收于 2020 年略有下行（次要系 201，该身分剔除，4.66%）营收增幅为 。

　　根底设备平台和能源营业信息化支持效劳中电启明星次要卖力供给专业的数字企业，组件、能源买卖为三大主停业务以企业流派及身份宁静、云平台。

　　交融手艺产物供给与效劳商为目的中电普华则以打造海内一流的云网，营销、企业运营支持等手艺产物开辟专注于笼盖云平台、ERP、电力。

　　率别离为14.2%/15.1%/16.7%云网根底设备营业2019-2021年的毛利，别离为 27.2%/26.2%/23.8%企业数字化效劳2019-2021年的毛利率，别离为 18.4%/19.3%/18.6%电力数字化效劳2019-2021年的毛利率。中其，块红利才能最强企业数字化板，显现下行趋向但其毛利率；才能连续上行拉动公司团体毛利率营收占比最高的云网根底设备红利。

　　利方面在盈，利润在四家公司中遥遥抢先中电普华的停业利润、净，年净利润整体呈增加趋向2018-2021 ，年创近四年新高并于2021；利率有所提拔而且近两年净，升的开展态势公司显现上。网可视化运营商继远软件作为电，云网根底设备供给商是国网信通主要的。

　　开展总投入目的为 52022 年国度电网, 亿元795，资方案 5此中电网投, 亿元012，最高程度到达汗青。国网将持续加大投资而在 2023 年，资将超越 5此中电网投, 亿元200，史新高再创历，、电网数字化转型等重点建立范畴投资标的目的聚焦于抽水蓄能、特高压。

　　消：按照我们的推算信息通讯营业内部抵，内部抵消别离为 0.84 亿、0.48 亿公司 2020-2021 年信息通讯营业。息通讯营业内部抵消均为 0.5 亿元我们假定 2022-2024 年信。

　　层平台及上层使用营业中电启明星：聚焦中。能源行业其安身，效劳和专业电力体系支持效劳供给数字企业根底设备平台。望鞭策公司营收持续打破电力买卖体系逐渐完美有。同提速布景下子公司营业协，层平台及上层使用的中电普华参考一样聚焦于云网一体化中， 年营收同比增加 2%、10%、10%我们估计中电启明星 2022-2024。

　　组为契机以资产重，家电网借力国。9 年201，大资产置换公司经由过程重，%的继远软件股权、75%的中电启明星股权、67.31%的中电飞华股权停止了置换将原本的发电与配售电资产与国网信产团体所持的 100%的中电普华股权、100。

　　前期计划按照国网，2011-2015）、第三阶段（2016-2020）三阶段将智能化开展分为第一阶段（2009-2010）、第二阶段（。中其，投资同比增加 413.2%第二阶段较第一阶段智能化，安稳开展第三阶段。

　　力二十载深耕电，遇速转型巧借机。水利电力股分有限公司（简称“岷江水电”）国网信息通讯股分有限公司前身为四川岷江。

　　测算经由过程，比重占总投资额比重为 11.1%2009-2020 年智能化投资；资额比重保持 11.1%假定智能化投资比重占总投，（2021-2025年）智能化投资为 2据此线性外推我们猜测国度电网“十四五”, 亿元482，20 年）增加 41.8%较第三阶段（2016-20。

　　资安稳增加国度电网投，资额到达汗青最高程度2022 年方案投。为特高压、配网及其他部门国度电网投资次要能够拆分。

　　础设备上在云网基，网企业完美卫星及应急通讯体系运维营业系统公司旨在经由过程 5G 等新型通讯手艺为电，联”的新型数字根底设备打造“云网交融、泛在互，徽等地数据中间建立同时促进北京、安，个省市的高效能传输收集建立面向天下 15 。

　　聚焦底层营业中电飞华：，云网根底设备建立、增值电信运营两大范畴的全资子公司是国网信通旗下主停业务触及通讯收集、大型工程建立等。拟电厂快速建立春风中电飞华无望乘虚，速开展营业快。公司营业协同不竭严密跟着国网信通旗下子，司配合中标状况常常呈现各子公，飞华 2022-2024 年营收同比增加 2%、10%、10%我们估计次要以供给财产链里底层效劳的收集设备及效劳供给商的中电。

　　月以定向召募方法设立的股分有限公司岷江水电是 1993 年 12 ，月 2 日在上交所挂牌买卖后于 1998 年 4 ，自治州独一的上市公司是四川省阿坝藏族羌族。

　　 年至今2020，数字化、信息化项目中标四家全资子公司已屡次在。购）落第四十六批采购（数字化项目第三次效劳招标采购）项目中在 2022 年第四十五批采购（数字化项目第三次装备招标采，3.87 亿元中标金额达 。

　　别占 20.22%/63.03%/16.70%和 21.03%/56.71%/22.24%2017-2018 年云平台组件营业、企业流派营业、能源买卖营业在中电启明星的总营收平分，务到达了 50%以上占比最大的企业流派业。务营收都有较着提拔2018 年三大业，%/7%/59%同比增加 24。

　　开端计划电网智能化投资开展途径国度电网从 2009 年起便，数字 化、信息化转型比年来更是聚焦于电网，化转型为重点投资标的目的并明白提出以电网数字。

　　打造云网交融产物中电普华努力于，力营销平台建立专业电。、企业运营支持等手艺产物开辟助力母公司开展中电普华专注于笼盖云平台、ERP、电力营销。

　　网的鼎力撑持依托于国度电，商无望在不竭扩大营业规划的根底上国网信通作为国网控股的信息效劳，和红利才能提拔营收，快速开展进一步。

　　运停业务、通讯收集建立营业两块中电飞华的主停业务有增值电信。营收平分别占34.68%/65.28%、37.97%/62.03%2017-2018年增值电信运停业务、通讯收集建立营业在中电飞华总，营业到达了 60% 以上占比最大的通讯收集建立。

　　焦中心营业标的目的中电启明星聚，的研发才能操纵专业，、星易、星链、星能”系列产物曾经构成“星云、星窗、星盾，都城国际机场、中国海关总署等大型团体企业获得了普遍使用并在国度电网、北方电网、中国广核团体、雅砻江团体、北京。

　　营业中在四大，云操纵体系、云效劳中间和散布式效劳总线云平台次要是为企业供给云平台系列产物：。6 家省（市）公司的一体化“国网云”建立项目该营业今朝经由过程在国网公司三地数据中间和 2，数据中间已为北京，电力等 28 北京电力、冀北家

　　各环节及通讯信息平台均严密联系关系电网数字化、信息化与电力消费链。电网计划按照国度，等六大环节及通讯信息平台智能化投资于发电、输电。中其，能化投资的比重最高用电、配电环节占智。

　　运营答应证（ISP）、电信与信息效劳营业运营答应证（ICP）、信息宁静办理系统认证证书等多项企业天分中电飞华凭仗先辈的手艺配备与笼盖范畴普遍的高速互联收集平台（FibrLINK）和天下增值电信营业，部云网根底设备运营效劳供给商成为海内以通讯营业为中心的头，、四川等地都设有分公司并在北京、上海、天津，笼盖天下营业范畴。

　　旗下主要子公司2）公司是国网，力数字化包管公司定单充分国网快速规划假造电厂及电，来功绩不变性夯实公司未；

　　19 年资产重组后疾速增加中电启明星营收增速在 20，渐放缓随后逐，情况优良且红利。场化买卖建立跟着电力市，一步开展扩大公司无望进。

　　99 年中电启明星于四川成都设立电力买卖市场软件的企业之一 19，有研发和手艺效劳中间在北京、广州等地设。

　　 年停业利润率均为 6.6%继远软件：2020-2021。 年停业利润率均为 8.0%我们假定 2022-2024。司聚焦电力数字一体化净利润猜测我们以为公，到软件的协同劣势逐步构成从硬件，电网劣势背靠国度，才能边沿向上各子公司红利。

　　年为 74.66 亿元公司营收在 2021 ，6.49%同比增加 ，升区间回归上。年前三季度2022 ， 46.34 亿元公司完成停业支出，8.53%同比增加 。分为信息通讯、电力行业此中主停业务按行业可，收增加的最主要的身分而信息通讯是影响营。

　　装置效劳及上层企业可视化营业继远软件：聚焦底层设备调试。字化持续促进跟着电网数，无望协同提拔公司营业营收。规划趋向肯定公司一体化，22-2024 年营收增速参考聚焦下流中电飞华 20， 年营收同比增加 2%、10%、10%我们估计继远软件 2022-2024。

　　重于使用互联网手艺电力营销营业则侧，电力营销的平台搭建企业网上，业、湖南郴电国际开展股分有限公司等处所电网公司今朝电力营销办理营业已笼盖国度电网公司及部属企。

　　字化效劳上在电力数，电力体系体例变革公司紧紧对准，源运营效劳加快发力能，荷—储”全链条环绕“源—网—，字效劳和场景立异完成多样化的数。

　　络建立营业为中心中电飞华以通讯网，高速互联收集平台（FibrLINK）凭仗手艺先辈、宁静不变、笼盖范畴广的，团体、互联网企业主体次要面向电网、发电，成、信息通讯运维等效劳聚焦通讯运营、体系集。

　　营企业流派营业中电启明星主，买卖市场软件的企业之一是最早研发并施行电力。根底设备平台和能源营业信息化支持效劳中电启明星次要卖力供给专业的数字企业，组件、能源买卖为三大主停业务以企业流派及身份宁静、云平台。

　　1 年四家子公司中2019-202，不断处在抢先职位中电普华的营收，的营收排名最初而中电启明星，普华营收的 50%其营收远低于中电。

　　体化规划愈创造白3）公司数字一，笼盖信息化全财产链经由过程四大全资子公司，才能逐渐上升公司团体红利。

　　根底设备平台效劳和能源营业信息化支持效劳今朝中电启明星次要卖力供给专业的数字企业，身份宁静、能源买卖三大营业标的目的深耕于云平台组件、企业流派及。

　　外另，购置其持有的 25%的中电启明星股权公司还以刊行股分的方法向加拿大威尔斯，电飞华 27.69%和 5%的股分并向西藏龙坤、龙电团体别离购置了中。

　　的云网根底设备运营效劳供给商中电飞华是具有多项企业天分，设营业为中心以通讯收集建，团体、互联网企业主体次要面向电网、发电，成、信息通讯运维等效劳供给通讯运营、体系集。

　　年在功绩方面2018 ，四大营业在中电普华 的总营收平分别云平台、电力营销、ERP、企业运营占