特斯拉能源生态系统专题研究：十年“戎马”绘“宏图”中国四大电厂

　　汽车产销为主营业运输生态规划：以；件和电池便宜上游规划零；车贩卖和租赁下流规划二手；FSD等效劳形式笼盖充电、维保、，积分红利分外得到。局光伏和储能营业能源生态规划：布，电网竞价上游到场，利用构成闭环下流与车的。售车和车效劳红利红利形式：短时间以；储能、电动车一体化中持久规划光伏、；SD及软件持久规划F。

　　ck项目翻开大型储能市场南澳大利亚Powerpa，ck顺势而生Megapa。100MW/129MWh项目是彼时天下最大的锂电储能项目公司17Q4利用Powerpack完成装置的南澳大利亚 ，供给间歇性和夏日顶峰负荷等成绩有用处理了南澳大利亚电力欠缺、，节流近4000万美圆并 首年就为本地项目。与当局熟悉到大型电池储能项目标远景该项目使得全天下范畴内的电力公司，发 展局势为适应储能，3MWh的Megapack产物公司于19Q3推出单个容量可达。

　　台多项政策美国当局出，阳能体系供给26%的税收抵免此中对22年末前装置的家用太，22%的税收抵免23年整年供给；/当地大众奇迹的嘉奖各州公布了 差别国度，民挑选干净能源以此鼓励各州居。装置契合国度开展局势干净能源/储能装备，进一步低落用户获得本钱各项用度减免/鼓励政策，收抵免的大幅削弱因为23年后税，或将呈现户储抢装潮预 计22、23年，、户储体系装置量进一步鞭策太阳能。

　　品视为持久投资以节省用电本钱一方面列国住民将光伏+储能产，障不变的能源供给并在卑劣气候下保；公用奇迹一样需求大型储能项目完成错峰供电另外一方面欧洲、澳洲等处所 电网和当局的，本钱和不变供给同时低落发电。

　　立异驱动高销量户储产物连续。储体系Powerwall公司自15年4月推出户，代Powerwall16年10月推出第二，出最新 一代产物并于21年4月推，品研发重视产；年5月约1年工夫完成了10万台其装置量也在20年4月至21，障产物合作力手艺立异保。arCity收买Sol，公司SolarCity以拓宽营业条线公司于16年8月颁布发表收买家用太阳能。ack储能工场建立Megap，储能营业加码大型。能场景的Megapack于19年推出使用于大型储，40GWh/年Megapack储能工场为消化兴旺需求又于21年9月开端建 设。

　　是体系+平台+算法库Autobidder，配和收益最大化完成资本高效分。是电力及时买卖与掌握平台Autobidder不只，负荷曲线、不变电网颠簸、贮存过剩电能等还可以经由过程算 法猜测和优化再生能源发电，的主动调理功用完成假造电厂， 源产物投资组合的最优化协助一切者和运营商完成能。拉测算据特斯，Autobidder经由过程利用光储体系+，130美圆的收益用户无望完成每个月。

　　然灾祸扰乱不竭高通胀叠加自，将进一步扩展户储需求空间。国能源信息署）按照EIA（美，体呈连续增加态势美国户用电价整，生的狂风雪等天然灾祸叠 加美国多地频仍发，应不稳电力供，储需求利好户；装机量约为13MW17年美国度庭电力，速开展到达了235MW至20年该数字经 历高，倍的扩大约18；储能装机量10.1万个2021年美国新增户用，.4GWh新增容量0，新增24.9万个估计2022年，.62GWh新增容量1。2021-2025复合增速112%估计环球户用环球 户用储能新增装机。

　　lar Panel一体化水平更高Solar Roof 较 So。nel为太阳能板Solar Pa，顶的BAPV情势是加装于传统屋；顶一体化的BIPV（光伏修建一体化）情势Solar Roof是太阳能组件与 屋。Panel 比拟与Solar ，与修建的一体化水平更高Solar Roof，美妙愈加，玻璃 材质接纳强化，般屋顶高3倍耐费用比一，命更长利用寿，5年保修并供给2。

　　 Power Plant假造电厂（Virtual，掌握手艺和软件体系组成的假造结合体VPP）是操纵先辈的通讯、量测、，、电动汽车等资本的集群聚合与优化掌握完成对散布式电源、 储能、可控负荷，度运转与电力市场买卖并作为团体到场电网调。散布而非一个集合的物理实体其内部资本在空间上分离 ，“假造”故称之为；现与电厂不异的功用在团体上协同分歧实，“电厂”故称之为。厂同一运营经由过程假造电，填谷的感化完成了削峰，帮助效劳收益同时得到了。假造电厂后其收益均增长典范日内各种主体到场，也可得到响应收益假造 电厂运营商，现各到场主体的投资报答和增值因而假造电厂运营形式能够实。

　　坡与手艺降本阅历产能爬，4起在纽约布法罗工场开端消费太阳能屋顶较市场更具经济性：特斯拉于2017Q，进进步产量并循序渐，周产量超4MW2020Q1单，下完成降本范围效应，体系均匀1.49美圆/W2020Q2公司太阳能，优惠1/3较行业均匀。

　　幅低落大范围储能的庞大性Megapack架构大，将促使其成为更优选对光伏项目标撑持。用奇迹范围项目标 新型电池产物Megapack是特地用于公，的装置和毗连法式供给了一种简朴，电池存储的庞大性大大低落了大范围。的光伏逆变器经由过程消弭零丁，决计划低落体系级别本钱特斯拉直流 电集成解，了电力转换步调并最大限度削减，站点级别服从以进步团体。光伏斜度掌握和可再生能源调理供给快速片面的平台特斯拉将全部工场与单一掌握体系 的集成为太阳能。

　　放慢可连续能源经济的建立特斯拉雄图第三篇章提出，TWh储能电池总目的为240，才能（光伏+风电）30TW绿色发电，美金的建立投资对应10万 亿，削减50%能源需求，于0.2%地盘需求小，球GDP的10%投资占22年全。将持续推出新的储能产物估计2023年特斯拉还，游微弱需求来应对下。

　　车品牌劣势晚期借助汽，光储口碑逐渐成立。入汽车门店与效劳中间特斯拉将储能营业植，开端放量能源营业，车真个产能扩大和品牌推行但因为公司重心仍放 在，019年连结安稳小幅增加光储装机量在2016-2。需求高增下流储能，下加快扩产求过于供之。储能需求快速增加2020年起美国，pack开端奉献量叠加新产物Mega，比+83%达3GWh特斯拉储能装机 量同。逆变器、IGBT紧缺2021年中受供应端，续微弱影响及需求端持，定单积存形态公司持久处于。ctory、拓宽供给链后加快建立 Megafa，新高达6.5GWh在22年装机量创。ctory投产放量估计随Megafa，持续同比高增能源营业范围。

　　、猜测、买卖、结算四大类假造电厂枢纽手艺包罗感知，类枢纽手艺对应四大，态感知与灵敏聚合：传感器、表计等相干的装备、平台次要包罗：1）状，瑞、海兴电力、林洋能源等相干公司有炬华科技、安科；：负荷 猜测、电价猜测等2）信息猜测与容量估量，国能日新等相干公司有；决议计划：招标报价体系3）市场买卖与优化，易平台等现货交，技、国 电南瑞等相干公司有恒实科；评价：电力财政体系等4）抵偿结算与效益，科技、远光软件等相干公司有朗新。

　　Powerpack大幅提拔Megapack单元容量较，本降落单元成。9MWh阁下（此前为2.5-3MWh ）单个Megapack容量今朝已晋级至3.，erpack之和超越14个Pow，本钱更低但单元，子电池手艺、并顺应不异的事情温度与Powerpack一样接纳锂离。选集成驱动装置服从提拔Megapack体系完，在电池层集成加热与冷却并完成宁静机能提拔：，门的伤害气体 排气安装而且在产物内部制作专；理体系、次要交换断路器预装置双向逆变器、热管，导体和通讯电缆便可快速完成安 装到项目现场后只仅需锚定与毗连交换。

　　昂电力价钱构成自然需求高通胀、能源危急下的高。中到达40年来最顶峰美国通胀已于22年年，于高位电价处，本钱 昂扬的搅扰欧洲也面对用电，初到达328欧元/MW德国电价于22年7月，366欧元/MW法国电价更是高达；用奇迹储能 营业的兴旺开展不管是家庭储能/发电仍是公，主要驱解缆分电力价钱都是。

　　of 连续更新迭代Solar Ro，Roof V3.5将推出Solar 。oof已晋级至第三代今朝Solar R，3经由过程晋级单元组件的尺寸Solar Roof V，削减50%+）、增长产物发电量低落装置庞大性（零件和组件数目。r Roof V3.5估计将来将推出Sola，all 、假造电厂等有机分离与家用储能产物Power W，作等情势推行以新居项目合。

　　werwall财产链中性预期下对应Po，功绩弹性为1.1%/9.6%芳源股分、新朋股分2023年；gapack财产链中性预期下对应Me，年功绩弹性为2.8%/9%宁德时期、德方纳米2023。

　　生能源的光滑供给储能装备保证可再。助效劳、电网输配电等场景外储能电池除使用于电网辅，再生能源并网次要有助于可，k可以与可再生资本配对特斯 拉Megapac，滑资本的输出同时能够平；难以完成峰、谷时电力的不变供给光伏、风力、水力等发电方法均，时依靠相对昂扬的电网电力装备储能产物后无需在峰； 方法下传统发电，备顶峰发电厂常常需求配，无需顶峰发电厂的建立而储能项目建立后则，产本钱与碳排放量低落单元能源生，够有用调峰消谷用户侧一样能 。

　　格和产物力上均具有劣势Powerwall在价。G Chem的产物比拟与Enphase和L，和额 定功率等机能方面具有较着劣势Powerwall+的每kWh价钱；erts对热点电池评价同时按照Eco Exp，经历及设 计过程当中的产物集成受益于特斯拉数年来的实践装置，具有易于装置的劣势Powerwall。在美市占率终年第一Powerwall。一品牌为特斯拉今朝美国户储第，ase和LG Chem第2、三别离为Enph，all全美市占率高达73%2020年 Powerw，se占有70%以上的市场份额2021年特斯拉与Enpha，部劣势明显特斯拉头。

　　21Q1公司光伏营业进入不变开展阶段供给链趋紧之下范围进入安稳阶段：20，伏组件入口延期影响2022Q1遭到光，期波 动装机量短，季度100+MW的装机程度特斯拉拓宽供给链后规复单。

　　斯拉散布式能源的中心与关键Autobidder 是特，一体化整合完成垂直。017年推出的聪慧能源办理平台Autobidder是特斯拉2，储产物均能够搭载Autobidder特 斯拉的新能源汽车、充电桩和光，-用电-买卖”的闭环完成从“发电-储能，智”电力生态体系的一体化整合完成“车+桩+光+储+ 荷+。

　　利率颠簸较大能源营业毛，趋紧等成绩招致本钱端承压次要系原质料涨价、供给链。涨价和范围效应拉动22年随储能产物，降落本钱，力有所改进盈 利能。应链应对本钱上涨光伏营业：拓宽供。伏组件入口限定的影响受美国反推销政策对光，、消费受限、本钱上 涨公司光伏营业供给链慌张，供给链该征象有所好转但22年随公司拓宽。2年快速放量储能营业：2，模效应加强红利售价上调叠加规。锂等原质料价钱大幅上涨影响2021Q3起受上游碳酸，本钱 上涨储能电池端，率下行毛利；能产物端售价上升跟着22年4月储，价向下传导原质料涨，率回调毛利，下连结安稳向上并在范围效应。

　　需求共振政策与，市场宽广美国储能，据主导职位大型储能占。最大的储能市场美国具有环球，别离 为8.7GWh/4.0GW2021年新增储能容量/功率需求，5%/434%同比增长32。场景上看从使用，容量需求占总需求的76%2021年表前新增储能。易轨制与新能源需求的驱动下在美国完美的电力 现货交，求不竭高增美国储能需，无望达 98.3/10.4/43.4 GWh2025年表前/工贸易/户用新增储能容量需求。

　　ck产能和表露的在手定单状况按照前文对特斯拉Megapa，apack储能装机量别离 为10、15、20GWh我们估计2023年在灰心、中性、悲观状况下Meg，为2.0、2.3、2.6GWhPowerwall装机量别离，a能源营业23年营收87亿元对应中性预期下估计Tesl， 123%同比增加。

　　户储占比高欧洲市场，需求达36.59GWh估计2025年新增容量。需求别离为2.5/0.27/ 3.09GWh2021年欧洲表前/工贸易/户用新增储能容量，/93%/155%同比增加262%,储能新增的次要动力其顶用户侧为欧洲，占比达52%2021年。手艺走向成熟 跟着户用储能，本钱疾速降落光储均匀度电，E数据据SP，本钱为14.7欧分/kWh2021年德国光储均匀度电,电价的一半只要户用。的 电力体系因而比拟老旧，经济性与不变性户用光储更具，新增容量需求CAGR无望到达86%我们猜测2021-2025年户储。