煤炭行业投资策略（9月）：关注能源安全2022年10月7日

　　供应增速放缓3.供应：，所降落库存有。月份7，成3.73亿吨天下元煤产量完，16.1%同比增加；上旬8月，业产量环比7月上旬降落2.6%中国煤炭运销协会重点监测煤炭企，7.3%同比增加。炭2352万吨7月份入口煤，21.8%同比降落。电厂库存均呈现降落煤炭口岸、煤企、。略有增加焦煤库存。

　　煤价片面上涨5.价钱：，格疲弱终端价。力煤方面（1）动，0K）指数733元/吨环渤海动力煤（Q550，0.27%月环比上涨，格指数1208元/吨中海内地电煤采购价，涨4.5%月环比上。、澳洲均上涨口岸、产地。结算价钱下跌动力煤期货。焦煤方面（2）炼，为2550元/吨京唐港主焦煤价钱，8.51%月环比上涨，、澳洲均上涨口岸、产地；环比下跌15.18%焦煤期货结算价钱月。格上涨焦炭价，格下跌罗纹价。化工方面（3）煤，块）1550元/吨阳泉无烟煤价钱（小，300元/吨月环比上涨；醇价钱上涨外煤化工除甲，乙二醇、聚乙烯（PE）均下跌尿素、纯碱、电石、聚氯乙烯、。

　　能源宁静2.存眷。价钱的颠簸性加大（1）外洋能源。煤和北溪1号检验跟着欧盟截至入口俄，夏季供暖季估计本年，发变乱等影响天气和突，的颠簸性加大外洋能源价钱，格支持较强海内能源价。成为煤炭行业的双主要求（2）碳中和与能源宁静。限定煤炭产能扩大一方面碳中和目的；炭（煤电）停止托底保证另外一方面能源宁静需求煤。与智能化建立将放慢（3）煤矿新产能。月行业投资增速放慢2022年1-6，36.5%同比增加。炭储蓄才能建立国度正在促进煤，将保持高位投资增速或，新的投资标的目的智能化将成为。煤量或保持高位（4）化工用，工煤价钱将支持化。处于相对高位假如油价不断，项目产能的增长跟着当代煤化工，用煤构成支持将对煤化工。代汽油市场空间较大（5）煤制乙醇替，业化使用阶段手艺进入工，才能较好且红利，醇产物的公司无望放慢促进项目建立甲醇、焦化、钢铁等具有分解气和甲。

　　议：供应方面6.投资建，上旬和周度数据显现中国煤炭运销协会8月，比有所回落煤炭供给环，库存降落动力煤，略有增加焦煤库存。方面需求，求增加电煤需，现分化产业表，上旬8月，比增加12.7%火力发电量日均同，长10.4%环比上一旬增。方面价钱，格片面上涨上游煤炭价，工价钱相对疲弱下流钢铁、化。需慌张格式下在环球能源供，资时机值得存眷能源宁静的投，颠簸加大能源价钱，智能化投资或放慢煤炭（煤电）和，替换石油项目或放慢促进煤制燃料、煤制乙醇等。超配”评级保持行业“。能源的盘江股分、华阳股分、美锦能源、煤矿智能化龙头六合科技倡议存眷陕西煤业、山西焦煤、开展煤制乙醇的淮北矿业、转型新。

　　电煤需求增加4.需求：，现分化产业表。电力方面（1），月份7，324亿千瓦时全社会用电量8，6.3%同比增加。降转增火电由，长5.3%火电同比增，降6.0%上月为下；2.4%水电增加，26.6个百分点增速比上月放缓。上旬8月，比增加12.7%火力发电量日均同，长10.4%环比上一旬增；同比降落3.7%水力发电量日均，降落6.2%环比上一旬。钢铁方面（2），炭消耗0.5亿吨7月份钢铁行业煤，2.5%同比降落；上旬8月，业日均耗煤45.3万吨重点监测50家钢焦企，长10.2%环比上一旬增，5.4%同比降落。）7月（3，增加、环比降落化工用煤量同比；同比降落建材用煤。

　　板块上涨1.煤炭，300指数跑赢沪深。月2日停止9，月收涨12.04%中信煤炭行业近一，下跌1.07%沪深300指数。至本年头，45.15%中信煤炭上涨，数62.01个百分点跑赢同期沪深300指。现方面行业表，中信一级行业中近一月在30个，幅排第1煤炭涨。