如何学习宏观经济学奥派经济学入门第十讲：现代奥地利学派的货币理论与宏观经济学

　　清的一点是起首要澄，acroeconomics）并非一个冲突的术语“奥天时学派宏观经济学”（Austrian m。年来多，利学派奥地，斯和哈耶克包罗米塞，济学”的观点五体投地不断对全部“宏观经，者至今还是云云并且很多奥派学。阻挡定见是他们的次要，格和微观经济的和谐相干经济学一定都与相对价。费、投资和当局收入）具有因果效应加总变量（好比凯恩斯模子中的消，于微观经济的挑选来了解并能够在必然水平上自力，遭到了回绝这类看法，的攻讦恰是云云哈耶克对凯恩斯。是有原理的这些攻讦，的称号是当代奥天时学派货泉经济学或许当代奥天时学派宏观经济学更好，”一词仍旧有代价可是“宏观经济学。代宏观经济学不异的中心成绩奥天时学派试图答复很多与现，法却判然不同但它使用的方。们意想到一旦我，币价钱系统发生体系性的扭曲效应对货泉供给的滋扰将对全部相对货，所构成的全部经济体范畴内的体系性形式之缘故原由及厥后果的研讨就可以够把“宏观经济学”了解为对这些价钱扭曲和微观经济平衡。ger Garrison）的话来讲借用奥派经济学家罗杰·加里森（Ro，成绩能够存在宏观经济的，济能给出谜底但只要微观经。退和通胀等整体颠簸的影响要了解为何经济会遭到衰，宏观经济”成绩寻觅体系性的“首恶”请求我们为这些全部经济体范畴内的“。了微观经济的价钱和谐过程当中获得注释我们能够从货泉政策的横行霸道扭曲。经济学公道的研讨范畴这是奥天时学派宏观。

　　本钱实际融入阐发中时当我们将奥天时学派的，愈加较着了这一点就。同质“K”也停止了合成奥天时学派将支流实际中，曲的相对价钱带来的影响从而能够更好地了解扭。发生的新的一套相对价钱捉弄假如企业家们被通货收缩所，本不会去投资的本钱品将招致他们投资于原。通胀残虐下的价钱假如企业家误读了，向全新的项目他们能够会转。证明是通胀的假象假如这些价钱被，该购置那些本钱品企业意想到他们不，的费钱方法这不是准确，发出局部投资他们将没法。

　　述了奥天时学派与其他学派办法上的区分加里森的《工夫和货泉》一书很好地阐。书中在本，ital-based macroeconomics）他提出了他所谓的“以本钱为根底的宏观经济学”（cap，-based）支流宏观经济学停止了比照将之与 “以劳动为根底的”（labor。粘性人为的存眷从凯恩斯主义对，货泉主义和“新古典”经济学（New Classical economics）[9]到权衡通胀和赋闲之间干系的菲利普斯曲线（Phillips Curve）——这界说了，重点放在劳动力市场受骗代宏观经济学不断将，和宏观经济总量之间的纽带将其作为联络微观经济学。以为遍及，低落赋闲率通胀能够，能够会惹起通胀而赋闲率低落，根底的宏观经济学概念这类观点源于以劳动为。派基于本钱的办法停止了比照加里森将这些办法与奥天时学。们所见如我，点的根底是本钱的异质性奥天时学派市场历程观，随工夫推移的消费阶段本钱构造的观点包罗，置如许的本钱和为了配，格停止货泉计较的需求所发生的依靠市场价。的颠簸及其发生的和谐失灵的次要传导机制本钱构造也是将货泉动乱转化为实践变量。

　　兴期间在复， White）和乔治·塞尔金（George Selgin）对自在银行实际和汗青的开展奥天时学派货泉实际和宏观经济学研讨次要在三个方面延长：劳伦斯·怀特（Lawrence；研讨中使用货泉平衡实际塞尔金的著作和我本人的，和宏观经济学的根底将之作为货泉经济学；学派经济周期实际的各类扩大和罗杰·加里森对奥天时，Time and Money）出格是他的著作《工夫与货泉》（。随之被使用于各类成绩[2]一切这些研讨，金融危急和大阑珊的缘故原由与结果出格是用来了解2000年月。

　　格程度变更的相干成绩作为一个团体来对待大大都关于通货收缩本钱的经济阐发都把价，外的成绩更是云云关于那些预料之。史上在历，以为有成绩价钱上涨被，格标签必需更频仍地改换是由于这意味着菜单和价，不屡次去银行取钱而人们能够不得。然当，小化了这些本钱当代手艺曾经最。近最，条约的工具中猜测通胀的本钱支流经济学的重点是在相似。是但，总价钱程度的变革这里论及的也是。会商的微观经济效应这类办法疏忽了上面。观经济层面形成了华侈这些相对价钱效应在微，护本人免受通胀的各类影响并招致人们破费资本来保，的水平而言就这些效应，所以为的要大很多通胀的本钱比凡是。毁坏了人们对市场的自信心假如这类微观经济的平衡，历程来发财致富或分派资本使得人们更情愿经由过程政治，的华侈就更大了那末通胀形成。货泉在买卖中的利用因为高通胀会毁坏，此因，招致市场经济的瓦解恶性通货收缩能够。货收缩的相对价钱效应由于奥天时学派理解通，能酿成的损伤有更普遍更好的核算他们对通货收缩的实在本钱及其可。注袒护了真实的短长干系而支流经济学对总量的关。

　　一下追念，量有限的用处本钱品只要数。费者工夫偏好的毛病旌旗灯号假如利率收回了关于消，业家投资于某些本钱品那末这能够会诱使企，来后，不克不及准确地满意消耗者需求企业家会发明这些本钱品并。当时到，值将低于买入的本钱这些特定商品的价，够发生预期的代价由于它们不再能。得不赔本出卖企业家将不，投资来革新这些本钱品而买家则不能不另行，次优的新目标以用于某种。收缩时比拟与没有通货，本钱的本钱是社会的丧失革新本钱品或再培训人力。角度来看从这个，为这类遍及故事的一个详细使用奥天时经济周期实际可被了解。特别的不良投资形式周期中的繁华是一种，跨期价钱扭曲的通货收缩激发由形成了报酬的低市场利率和。后最，能够被了解为货泉失衡的相对价钱效应通货收缩（和通货收缩）的一切本钱都。利学派所说的这就是奥地，经济成绩存在宏观，经济的谜底但只要微观。

　　削减消耗以重修货泉持有量时当我们花掉过剩的货泉余额或，在其他前提稳定的状况下）价钱将别离上涨和下跌（。的角度来看从货泉平衡，收缩和通货收缩这些变革是通货。货泉供给多余通货收缩是，货泉供给不敷通货收缩是。系所发生的货泉数目[3]假如货泉体，货泉余额的需求可以婚配实践，况都能够免那末这两种情。的概念是塞尔金，行系统中在自在银，某种商品的部门撑持银行缔造的货泉只要，持货泉平衡但仍可以保，胀与通货收缩并制止通货膨。

　　衡办法的撑持者以为塞尔金和其他货泉均，于连结恒定的M×V连结货泉平衡同等，一定会招致P向相反的标的目的挪动以是任何影响Y的消费力变革。]因而[6，持货泉平衡假如我们保，招致价钱降落（P降落）经济增加（Y增长）将。缔造一种不变的价钱程度优良的货泉政策其实不试图。反相，币平衡为目的它该当以货，反应实践消费的变革从而许可价钱程度。经济体中连结价钱程度不变试图在消费率正在进步的，通货收缩将会招致，平本该当降落由于价钱水。纪20年月提出的一个概念：虽然价钱程度在很大水平上是不变的这类货泉平衡的视角能够协助我们了解罗斯巴德和其别人就20世，了潜伏的通胀繁华但这类不变袒护，进步本应鞭策价钱下跌由于谁人年月消费力的。经济的学派（如米尔顿·弗里德曼及其他芝加哥学派宏观经济学家的货泉主义）概念差别相当主要[7]这关于了解奥天时学派为何在货泉政策和经济史方面与其他学派包罗根本属于自在市场。

　　十年中在已往，的金融危急和大阑珊因为2008年前后，济学对话中变得愈来愈主要奥天时学派宏观经济学在经。繁华期间在房地产，者不断在正告一些奥派学，实际中繁华期间的特性经济情况具有奥派周期。07年泡沫开端分裂时当2006年和20，期实际的各类版本给出理解释很多奥派学者很快就使用周。1年以后200，金的名义利率和实践利率的降落上货泉供给的扩大较着表现为联邦基，005年前后两年为负后者即实践利率在2。的凸起特性是此次经济周期，在房地产市场上逾额信贷表现，学派故事所表示的那样而不是如典范的奥天时，业存款中体如今商。其他一些人）指出奥天时学派（和，和按揭购房者都发生了报酬的吸收力各类当局法例使得房地产对售房者，过分信贷的次要投放处这个市场也就成了。业本钱投资具有不异的特性房地产投资的确与持久商，一样可使用于房地产投资因而很多奥天时学派理念也。外此，巴德关于大冷落的阐发奥天时学派扩大了罗斯，机后的几个月以致几年中以阐明2008年金融危，了阑珊并迟滞了苏醒的勤奋蹩脚的政策挑选怎样加深。11[]

　　松（quantitative easing）政策固然奥天时学派遍及阻挡美联储扩展权利和利用量化宽，主义者”（market monetarists）之间但在奥天时学派内部和奥天时学派与所谓的“市场货泉，春季危急最严峻期间的动作针对美联储在2008年，场无益的辩说也睁开了一。大都奥天时学派都赞成市场货泉主义者和大，作的尺度东西来避免货泉供给的降落美联储有任务利用美联储公然市场操。30年月初20世纪，也该如许作美联储本，有采纳动作但它并没。简单以为人们很，处理货泉过量的成绩削减货泉供给量能够，是但，胀业已发作一旦通货膨，已调解价钱业，货泉收缩城市发生的不异成绩随后的通货收缩将发生一切，发作了通货收缩不管之前能否。是连结货泉平衡向前走的枢纽。主要成绩上虽然在这一，货泉主义者”定见分歧奥天时学派和“市场，续多长工夫等细节睁开安康而富有效果的辩说但他们仍持续就美联储该当做几和该当持。

　　来的一本专著中在那本书和后，遭到货泉也遭到实践身分的影响塞尔金论述了价钱程度怎样既。场的不服衡怎样招致通胀和通缩[5]上面的会商阐明了货泉市。而然，价钱程度的独一身分这并非影响团体。也有这类结果消费力的变革。的消费率进步跟着经济体，价钱该当降落商品和效劳的。衡的安康经济体中在大抵保持货泉均，到价钱程度降落我们估计会看。派的角度来看从奥天时学，晓得是否是存在有成绩的通胀或通缩枢纽是人们不克不及仅仅察看价钱程度就。胀或通缩会形成损伤由货泉失衡惹起的通，起的价钱变革是可取的但因为消费力变革引，他奥派学者的会商那样由于正如哈耶克和其，了其背后的稀缺性变革这些价钱变更恰好反应。

　　史上历，（the equation ofexchange）经济学家了解货泉对经济影响的一个框架是买卖方程式。货泉供给量假如M代表，美圆在必然期间内的转手次数V代表货泉畅通速率（即给定，的需求成反比)它也与持有货泉，价钱程度P代表，实践支出Y代表，必然即是P×Y我们晓得M×V。明收入的货泉总额（M乘以V方程MV = PY就是表，的一切商品的名义代价（P乘以Y就是名义支出）或货泉供给量乘以其均匀周转率）一定即是出卖。是一个恒等式MV =PY，界说根据，然为真它必。此因，量发作了变革假如一个变，以连结恒等式建立的方法发作变革那末一个或多个其他变量也必需。

　　行系统下在自在银，情势的货泉需求表示为银行欠债，账户或通货好比支票，着储备代表。这些欠债增长时当我们所持的，系供给了可贷资金我们就向银行体。与可贷资金即投资的需求有关银行所刊行的货泉的供给量。人的储备或存款发放存款时当银行按照支票账户持有，家供给投资资金它们是在向企业。而言大致，持有的货泉量来保持货泉平衡时当银行体系经由过程发生人们期望，资与储备相称它也连结了投。相称相当主要[4]这类，潜伏天然利率的精确反应由于它意味着市场利率是。是如许假如，免通货收缩、通货收缩那末连结货泉平衡将避，业周期和商。

　　究为奥天时学派的再起奠基了微观经济学根底科兹纳在20世纪60年月和70年月初的研，类似与之，y Rothbard）的事情穆雷·罗斯巴德（Murra，rica’s Great Depression)出格是他1963年的著作《美国大冷落》(Ame，宏观经济学方面的很多研讨则启示了这场奥派再起中。的书在开篇部门[1]罗斯巴德，周期实际的一个更新版本供给了奥天时学派经济，溃的20世纪20年月的货泉扩大接着会商了招致1929年经济崩，的政策怎样加重了经济瓦解的影响最初几章会商了胡佛时期和胡佛。意的是惹人注，含了对部门筹办金银行的攻讦第一章所论述的周期实际包，筹办金的银行系统的停止辩解并为以黄金为根底的百分之百，货收缩和贸易周期的庇护步伐以为该体系是独一能抵抗通。的奥派学者中惹起了争议这类概念在其时较年青，方面勤奋他们从多，政策的替换性框架以供给货泉实际和，经济学好几项停顿的中间议题这是激发再起期间奥派宏观。

　　四象限的图形构造加里森引入了一个，础的办法供给了一个可视化东西为注释奥天时学派以本钱为基，其他思惟门户并将该办法与，的办法停止比照出格是凯恩斯。构）与可贷资金市场和表达消耗和投资之间互相干系的消费能够性鸿沟相分离经由过程将“哈耶克三角”（Hayekian triangle代表本钱结，怎样发生真实的经济增加加里森展现了储备的增长，学派贸易周期实际中不成连续的繁华而货泉的过量供给怎样触发了奥天时。ge-specific）的劳动市场观点他还明白提出了“阶段特同性”（sta，将“劳动市场”停止合成这使得奥天时学派可以，何影响差别消费阶段的人为并展现本钱构造的变革如。政策怎样影响本钱构造和增加一样的图表能够用来讨论财务，未具体讨论过这一点奥天时学派从前尚。派办法和凯恩斯办法的简明方法加里森的图表还供给了比力奥，费和投资之间的均衡干系（这是奥派的共同的地方）由于关于本钱构造的假定、可贷资金市场、和消，显现了出来都分明地。展了加里森的图表其他奥派学者扩，济成绩当中（包罗通货收缩）并将其使用于差别的宏观经。10[]

　　方面另外一，处还体如今对相对价钱效应的夸大奥天时学派与其他学派的差别之。学多数以为宏观经济，本是价钱程度团体的变更通货收缩和通货收缩的成，货泉平衡概念表白但奥天时学派的，微观经济价钱和谐历程真实的本钱是扭曲了。货泉持有量超越了其希望[8]当市场主体的实践，多出的余额时他们花掉这些，了价钱就推高。会在全部经济体中均匀分派但没有来由以为这些收入。反相，响是不均衡的对价钱的影，剩的货泉供给是谁这取决于具有过，偏好是甚么和他们的。格会大幅上涨有些商品的价，涨了一丁点有些则只。济和谐而言对微观经，关于另外一种商品的价钱主要的是一种商品相。格的影响不均衡因为通胀对价，相对代价上升一些商品的，些降落另外一。业家和消耗者计较历程的一部门这些变革中的价钱旌旗灯号成了企。

　　注释这场危急和大阑珊的浩瀚要素奥天时学派经济的周期实际可以，宏观经济学的阐发东西这让该实际从头成了。12[]

　　84年19，银行》（Free Banking in Britain）出书劳伦斯•怀特（Lawrence White）的《英国的自在，的罗斯巴德框架初次遭到质疑这是奥天时学派宏观经济学中。简约的实际模子怀特提出了一个，为“自在银行”系统）怎样制止通货收缩形貌了合作性的部门筹办金银行（他称之，贸易周期进而制止。半叶苏格兰银行体系的汗青他用该框架讨论19世纪上。以为怀特，备金轨制在掌握通胀方面颇具效果谁人时期合作十分剧烈的部门准，银行挤兑的影响并且很少遭到，失也十分小储户的损。学家从头停止了分类他还对其时的货泉，e Banking School）建立了一个“自在银行学派”（Fre，l）与银行学派（Banking School ）之争的任何一方该学派有别于持久存在的通货学派（Currency Schoo。与汗青相分离怀特将实际，供了一种替换性的实际框架为奥天时学派货泉实际提，供给了一套替换性的货泉轨制并为避免通货收缩和贸易周期。

　　年后四，的部门筹办金银行能够确保货泉供给与货泉的持有需求相联络的实际概念的论述乔治·塞尔金（George Selgin）扩大了怀特关于为何合作性。场利率与天然利率相干保持这类干系将包管市，何暴跌的泡沫从而制止任，何泡沫的幻灭也就制止了任。的根底是这类概念，买卖中在每次，了一半的脚色货泉都充任，ill over）到实践商品和效劳中货泉供给的多余或不敷将“溢出”（sp。章的会商如第七，际余额（即特定量购置力）的需求人们对货泉的需求是一种持有实。当我们持有它时）我们需求货泉（，有所需随时可用的效劳由于它为我们供给了若，的天下中相当主要这在一个不愿定。键要点是另外一个关，式进入我们的余额货泉以惯常的方，作报答或出卖资产时好比当我们得到工，到货泉就会得。的话如许，工夫点上在任何，能与我们所需的货泉持有量差别我们实践的货泉持有量都有可。于我们所需的货泉持有量时当我们实践的货泉持有量等，去花掉过剩的余额我们既没有动力，限定我们的消耗也没有动力去，积聚起来以使余额。tary equilibrium）这类状况被称为货泉平衡（mone。而然，有比希冀更多的购置力时当我们发明本人连续持，合交换（portfolio swap）我们就会经由过程购置商品和效劳停止投资组，持有的货泉削减我们，有的其他工具而增长我们持。反相，连续缺少实践购置力假如我们发明本人，内做一件工作以弥补这类状况我们会完整在本人的掌握范畴，制消耗即限，规复到想要的程度让我们的货泉余额。

　　大战时期两次天下，、存眷点较为狭小的贸易周期实际米塞斯和哈耶克提出了相对简朴的，年月对该实际做了阐扬罗斯巴德20世纪60，些概念源于这，个更丰硕、更细致、更有力的框架当代的奥天时学派经济学有了一，周期的繁华和冷落不只能够注释贸易，种宏观经济征象还能够注释各。经济学正在停止的对话的一部门这些开展已成了与支流宏观，尺度东西更好的阐发以求能供给比传统。和宏观经济学中在货泉经济学，人沉迷的征象仍旧有很多令，到比特币等加密货泉从靠近零利率的天下，天时学派的办法都可使用奥。