2022年和2020年疫情坑后经济运行的异同（更新）-2020年经济

　　后第二个月然后疫情坑，2020年4月反弹比值为24%）、20%（35%）和97%（44%）房地产投资、制作业和基建2022年反弹幅度别离为前期降幅的-14%（，个月基建投资反弹力度更强2022年疫情坑后第二，较着弱于2020年4月房地产投资反弹力度则。

　　产量来看产业产物，年3月比拟和2020，、水泥、汽车、低级形状塑料、空和谐原油反弹力度偏强2022年5月十种有色金属、粗钢、乙烯、平板玻璃，电路、发电量反弹力度偏弱元煤、家用电冰箱、集成。先首，同比增速下滑0.4%2022年5月元煤，其时上行15.9%而2020年3月；次其，钢、乙烯战争板玻璃产量同比仍持续下行2020年3月其时十种有色金属、粗，上升产物产量均上行可是2022年5月；次再，油同比下滑3.8%2020年3月原，月仅下滑0.4%而2022年5；外另，022年5月反弹比值大于2020年3月水泥、汽车、低级形状的塑料另有空调2，箱反弹比值小于2020年3月集成电路、发电量和家用电冰。

　　后两个月累计来看2022疫情坑，均反弹微弱进、出口。速方面入口增，个月同比反弹6.8%2022年疫情坑后两，年下滑7.9%可是2020；速方面出口增，个月反弹比值为171%2022年疫情坑后两，前期的大跌坑完整修复了，强于2020年反弹力度较着。

　　项来看食物细，用油和奶类平分项涨跌幅较着大于2020年2022年疫情坑后两个月猪肉、鲜果、食。个月强于2020年其时此中猪肉和鲜果持续两。

　　数据跟踪来看从近期的经济，武汉疫情时期类似度较高当前的经济和2020年，V型走势根本都是。下滑时期（2022年3月和4月VS2020年1-2月）的经济运转《2022年和2020年疫情时期经济运转的异同》中我们比照了快速，月经济反弹的力度比照和构造差别本篇陈述的重点则是疫情坑后两个。

　　0年比拟和202，个月CPI同比涨势较着2022年疫情坑后第二。I同比上升0.4%2022年6月CP，CPI同比下滑1%而2020年4月。来看分项，和非食物项均上涨2022年食物项，年其时均下行而2020。

　　来看6月，上商品中限额以，20年（2022年疫情坑后第二个月上述分项的反弹比值均强于2020年4月）2022年打扮鞋帽、化装品、汽车类、家具类和石油及成品类反弹力度强于20，用电器和音像东西类等反弹力度小于2020年2022年修建及装璜质料类、通信东西和家，比值均小于2020年4月上述分项2022年反弹。

　　弹力度更强消耗本年反，是三个方面缘故原由我们以为次要，核酸检测的推出一是跟着高频，疫情的愈加理解和公家对新冠，于2020年其时以是恐惊心思弱；快于2020年其时二是汽车消耗苏醒，费的主要分项然后汽车是消；续了两年多三是疫情持，能更偏必须消耗当前的消耗可，的打击相对有限疫情对这类消耗。

　　年6月数据显现然后2022，入反弹力度也更强商品批发和餐饮收。上行幅度均超越2020年4月一是2022年6月各细分同比；弹比值也超越2020年4月二是2022年6月各目标反。

　　坑后两个月反弹力度强于2020年（4）2022年房地产贩卖额疫情，弹力度弱于2020年但商品房贩卖面积反；

　　向比照为了横，反弹比值目标我们计较了。年3-4月变更相除获得2022年的反弹比值我们用2022年5-6月的变更和2022，1-2月变更相除获得2020年反弹比值用2020年3-4月变更和2020年。为负时当标记，更大（不思索标记）假如2022年纪值，弹力度强于2020年暗示这个目标在本年反。

　　贩卖方面房地产，和贩卖金额反弹幅度比值别离为25%和33%2022年疫情坑后第一个月商品房贩卖面积，月的57%和67%均低于2020年3，别离为46%和62%但第二个月反弹比值，020年4月开端强于2。月累计来看别的两个，值别离为70%和94%2022年的累计反弹比，弹力度强于2020年商品房贩卖额整体反。

　　22年5月起首20，入反弹力度均更强商品批发和餐饮收。月餐饮增速持续下滑一是2020年3，曾经小幅反弹可是本年5月；品批发反弹比值为29%二是2022年5月商，年3月的22%略高于2020。

　　强于2020年4月然后6月反弹力度略，力度强于2020年4月也表现为各次要行业反弹。先首，同比转为上行1.7%2022年6月采矿业，矿业同比下行3.9%但2020年4月采；次其，6月的反弹比值别离为28%、58%和39%制作业、公用奇迹和高新手艺财产2020年，弹比值高于2020年4月公用奇迹和高新手艺财产反，低于2020年4月制作业反弹比值仅略。

　　后第一个月起首疫情坑，2020年3月反弹比值为76%）、4%（27%）和83%（65%）房地产投资、制作业和基建2022年反弹幅度别离为前期降幅的17%（，个月基建投资反弹力度更强2022年疫情坑后第一，较着弱于2020年3月房地产投资反弹力度则。

　　同比持续回落0.3%2022年6月PPI，于2020年4月回落幅度较着小。构上结，年6月回落幅度更小消费材料2022，22年6月持续上涨同时糊口材料20。

　　不异点：和2020年比拟两次疫情坑后经济运转的，：（1）支流经济增加目标增速均快速上升2022年疫情坑后经济变革的不异点有；策均连结安稳（2）货泉政；社融和存款增速均上行（3）货泉供给量同比、；I同比均下行（4）PP；市场均大涨（5）股票；兑美圆均贬值（6）群众币；

　　2同比上行0.3%2022年6月M，0.3%社融增长，升0.2%存款增速上，20年4月均小于20。

　　2年6月202，7%反弹1.1%至5.8%牢固资产投资当月同比从4.。跌幅比拟和前期，比反弹幅度为前期跌幅的12%2022年6月牢固资产投资同。资产投资的反弹比值是32%思索到2020年4月牢固，个月反弹力度仍弱于其时2022年疫情坑后第二。

　　2年6月202，6.7%反弹9.8%至3.1%社会消耗品批发总额当月同比从-。跌幅比拟和前期，弹幅度为前期跌幅的55%2022年6月社消同比反。品批发总额的反弹比值是29%思索到2020年4月社会消耗，个月反弹力度持续强于其时2022年疫情坑后第二。

　　情时期类似度较高2020年武汉疫，V型走势根本都是。下滑时期（2022年3月和4月VS2020年1-2月）的经济运转《2022年和2020年疫情时期经济运转的异同》中我们比照了快速，月经济反弹的力度比照和构造差别本篇陈述的重点则是疫情坑后两个。

　　商品消耗方面别的限额以上，度和2020年3月相似2022年5月反弹力，值较着超越2020年4月可是2022年6月反弹比。

　　2年5月202，4%反弹2.4%至4.7%牢固资产投资当月同比从2.。跌幅比拟和前期，比反弹幅度为前期跌幅的24%2022年5月牢固资产投资同。资产投资的反弹比值是47%思索到2020年3月牢固，一个月反弹力度弱于其时2022年疫情坑后第。

　　同比持续回落1.6%2022年5月PPI，2020年3月回落幅度略大于。构上结，年5月回落幅度更大消费材料2022，2022年更强可是糊口材料。

　　月累计增速变革来看别的疫情发作后四个，增量多于2020年2022年M2同比，量均弱于2020年可是存款和社融增。

　　以为我们，（1）公家对疫情的恐惊心思有所降落形成上述征象的次要是几方面缘故原由：；情的逐步好转（1）跟着疫，业链反弹速率更快上海会聚相干产；消耗刺激政策相对较多（3）2022年汽车；基建是稳增加的主要抓手（4）2022年以来，业链连续相对更强因而基建相干产。

　　构方面行业结，计两个月来看疫情坑后累，均较着弱于2020年可比期间本年房地产和制作业反弹力度，强于其时基建投资。来看节拍，现为房地产和制作业反弹力度偏弱疫情坑后第一个月和第二个月均表，力度微弱基建反弹。

　　业品2022年反弹力度更强（2）和基建投资相干的工，也较着强于2020年别的汽车产量反弹力度；

　　年4月比拟和2020，箱、元煤、玻璃、发电量反弹力度偏强2022年6月产业产物产量中电冰，粗钢、集成电路和原油反弹力度偏弱乙烯、塑料、十种有色金属、空调、。先首，元煤、玻璃产量同比上行2022年6月电冰箱、，上述产物同比下行而2020年4月；次其，种有色金属和空调产量同比下行2022年6月乙烯、塑料、十，月上述产物同比上行可是2020年4；次再，弹比值强于2020年4月发电量和水泥产量同比反。

　　来看累计，从-2.9%反弹6.8至3.9%2022年5月和6月产业增长值，-4月跌幅的65%反弹幅度为前期3月。4月的反弹比值是85%思索到2020年3和，弹力度仍小于2020年其时本年疫情坑后两个月累计反。

　　0年比拟和202，月CPI同比回落幅度较少2022年疫情坑后第一个。PI同比回落1%2020年3月C，5月持平于上月而2022年。来看分项，品项持续上涨2022年食，回落幅度更小同时非食物。

　　2同比上行0.6%2022年5月M，0.3%社融增长，升0.2%存款增速上，20年3月均小于20。

　　个月收支口均反弹微弱2022疫情坑后第一。速方面入口增，个月同比反弹比值为27%2022年疫情坑后第一，于2020年反弹力度略强；速方面出口增，个月反弹比值为114%2022年疫情坑后第一，前期的大跌坑完整修复了，强于2020年反弹力度较着。

　　因：（1）公家对疫情的恐惊心思有所降落缘故原由阐发：形成上述征象的次要是几方面原；情的逐步好转（2）跟着疫，业链反弹速率更快上海会聚相干产；消耗刺激政策相对较多（3）2022年汽车；基建是稳增加的主要抓手（4）2022年以来，业链连续相对更强因而基建相干产。

　　0年比拟和202，月经济变革有以下差别点2022年疫情坑后两个。方面总量，济增加目标增速反弹幅度遍及更小一是2022年疫情坑后两个月经；资需求相对2020年更弱二是2022年疫情时期融。

　　行的差别点：总量方面两次疫情坑后经济运，济增加目标增速反弹幅度遍及更小一是2022年疫情坑后两个月经；资需求相对2020年更弱二是2022年疫情时期融。

　　个月收支口均反弹微弱2022疫情坑后第二。速方面入口增，二个月同比持续上行2%2022年疫情坑后第，口同比下滑12.4%可是2020年4月进；速方面出口增，二个月反弹比值为57%2022年疫情坑后第，年4月的46%略高于2020。

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　　2年5月202，1.1%反弹4.4%至-6.7%社会消耗品批发总额当月同比从-1。跌幅比拟和前期，弹幅度为前期跌幅的25%2022年5月社消同比反。品批发总额的反弹比值是16%思索到2020年3月社会消耗，一个月反弹力度强于其时2022年疫情坑后第。

　　累计来看两个月，反弹力度较着弱于2020年可比期间本年采矿业和高新手艺业产业增长值，度也弱于2020年可比期间然后公用奇迹和制作业反弹力。来看节拍，业和高新手艺业反弹节拍有所放慢疫情坑后第二个月采矿业、公用事。

　　来看详细，上商品中限额以，2022年疫情坑后第一个月体育、文娱用品类和打扮鞋帽批发额同比反弹2022年5月体育、文娱用品、打扮鞋帽和化装品类反弹力度强于3月（，其时增速持续下滑可是2020年；弹比值强于2020年3月）别的2022年化装品类反，类、汽车类及家具类等反弹力度小于2020年（2022年疫情坑后第一个月书包杂志类、家用电器批发额同比下滑2022年书报杂志、家用电器、中西药品、文明办公用品类、食粮、通信东西类、石油及成品类、修建及装璜质料，年其时增速反弹可是2020；22年反弹幅度小于2020年3月然后中西药品、文明办公用品20；质料类、汽车类和家具类反弹比值弱于2020年3月）别的2022年通信东西类、石油及成品类、修建及装璜。

　　坑后两个月反弹力度强于2020年（4）2022年房地产贩卖额疫情，弹力度弱于2020年但商品房贩卖面积反；

　　2年5月202，反弹3.6%至0.7%产业增长值从-2.9%。4月的跌幅比拟和前期3月-，比反弹幅度为前期跌幅的35%2022年5月产业增长值同。月的反弹比值是61%思索到2020年3，一个月反弹力度弱于其时2022年疫情坑后第。

　　个月的状况来看从疫情坑后两，0年比拟和202，品和债市走势存在差别2022年仍然是商，率走势类似股票和汇。年疫情坑后2022，场下跌商品市，持续变更不大债市收益率。

　　来看累计，额从-11.1%反弹14.2至3.1%2022年5月和6月社会消耗品批发总，-4月跌幅的80%反弹幅度为前期3月。4月的反弹比值是46%思索到2020年3和，弹力度较着强于2020年其时本年疫情坑后两个月消耗累计反。

　　产量方面产业产物，个月累计来看疫情坑后两，3月-4月比拟和2020年，、粗钢和十种有色金属反弹力度强于2020年其时2022年水泥、汽车、电冰箱、乙烯、玻璃、空调，电量反弹力度弱于2020年其时元煤、原油、集成电路、塑料和发。奏来看反弹节，箱和发电量有所提速第二个月元煤、冰。

　　范例分按消耗，批发和餐饮支出反弹力度均更强2022年疫情坑后两个月商品。奏来看详细节，二个月反弹力度均更强疫情坑后第一个月和第。

　　来看累计，资从2.4%反弹3.5至5.8%2022年5月和6月牢固资产投，-4月跌幅的35%反弹幅度为前期3月。4月的反弹比值是79%思索到2020年3和，力度较着小于2020年其时本年疫情坑后两个月累计反弹。

　　业来看分行，弹力度弱于2020年可比期间2022年5月产业增长值反，的反弹力度均弱于2020年3月次要是由于5月各行业产业增长值。先首，和公用奇迹同比持续下行2022年5月采矿业，财产同比小幅上升仅制作业和妙手艺；次其，幅度为前期跌幅的39%和3%制作业和高新手艺财产同比反弹，时的61%和95%均低于2020年当。

　　资产投资反弹力度弱于2020年2022年疫情坑后两个月牢固，弹力度很强此中基建反，地产疲但房弱

　　月累计来看5月和6，类和石油及成品类反弹力度强于2020年其时打扮鞋帽针纺织品类、化装品类、汽车类、家具，及装璜质料类反弹力度弱于2020年其时家用电器和音像东西类、通信东西类和修建。

　　2年6月202，反弹3.2%至3.9%产业增长值从0.7%。4月的跌幅比拟和前期3月-，比反弹幅度为前期跌幅的31%2022年6月产业增长值同。月的反弹比值是25%思索到2020年4，月反弹力度略强于2020年2022年疫情坑后第二个。