【专访回顾】华南买量大困局：“再见，大翅膀时代”

原标题：【专访回顾】华南买量大困局：“再见，大翅膀时代”

本文首发于2021年1月27日。PS：从正月初六起至正月初十，我们每天将为各位读者精选过去一年的文章进行推送，正月十一正式复工。

文/托马斯之颅

2020年9月，参加完某券商的电话会议，投资者老王觉得如日中天的Q厂可能有麻烦了。

Q厂地处华南，近几年营收和利润节节攀升，股价也翻了几番，这让它成了不少分析师口中的「信仰」。然而这场电话会议的主题却是利空：分析师称2021年媒体要大幅度降低返点，这会影响所有买量型公司的利润。

电话会议结束后，老王和方X，华X，广X，长X，兴X等多家主流券商聊了一圈，发现返点调整只是导火索，其背后是二级市场态度的转变：CPA持续走高，推广成本高企不下，不少人预测Q厂下一期的财报会「增收不增利」：这支买量概念股的神话就要结束了。

果然，到了10月，业务运转正常的Q厂突然连续跌停，股价一度腰斩，市场惶惶不安，买量圈风声鹤唳。直到11月，在Q厂宣布了一系列转型策略，淡化买量标签，表示要押注精品化和多元化之后，它的股价才有了一些回升，机构也重新给出了「买入」的评级