长江电力拟英国上市！股票发行价不会低于2.5英镑！

原标题：长江电力拟英国上市！股票发行价不会低于2.5英镑！

文 | 亮子

长江电力作为电力板块最牛的公司，在不慎收购秘鲁最大电力公司之后，竟然也开始缺钱了。记者获悉，近日A股市场最热的一条新闻就是长江电力准备发行GDR，拟在英国上市。令人意想不到的是业绩几乎年年拿A股电力板块第一名的长江电力竟然也有缺钱的时候。

1、收购秘鲁电力感觉身体被掏空

长江电力是中国三峡集团作为主发起人设立的股份有限公司。公司创立于2002年9月29日，2003年11月在上交所IPO挂牌上市。长江电力作为A股市场电力板块最闪光的存在，无论从市值还是净资产、净利润、毛利率、净利率等综合指标看，都是业内无人能及的。根据统计，从2011年至2019年，长江电力从未有亏损的情况出现，平均归属净利润更是高达160.32亿。公司的净利率和毛利率也都非常高，平均净利率为42.59%，平均毛利率更高，为61.22%。

正因如此，长江电力在收购秘鲁电力的时候显得非常有自信。长江电力相关负责人称：“本项目属海外成熟电力市场的配售电资产，投资该项目有利于公司在配售电领域形成核心能力，实现向水、电两端延伸和国际化发展战略，逐步形成发、配、售电产业链协同发展。”

今年4月24日，中国三峡集团控股上市公司长江电力发布公告称：按照协议约定，以35.9亿美元（约合254亿人民币）的基础交易价格收购秘鲁Luz Del Sur（以下简称“LDS公司”）配电公司83.6%股权顺利完成交割。最终收购价格将在基础收购价格的基础上根据价格调整机制进行调整。

秘鲁路德斯配电公司总部大楼

据了解LDS是秘鲁最大电力公司，主要在秘鲁首都利马地区开展配售电业务，约占秘鲁全国市场份额的29%，排名第一。除配电业务外，LDS公司还拥有10万千瓦已投产的水电资产，以及约74万千瓦的优质水电储备项目。

根据资本市场惯有的优质优价的交易规则，长江电力需要支付的对价至少要超过254亿人民币。长江电力虽然利润情况很好，但是今年一季度显示的短期借款也有177亿，流动负债高达525.5亿，现金流只有75.18亿，收购秘鲁电力，长江三峡动用了大部分储备资金，为弥补亏空，必须要赶紧进行新一轮融资。

2、英国融资是否是最佳方案

如果今年没有新冠肺炎疫情的影响，或许在国内A股再发新股是一条不错的选择。但因为疫情的原因，国家财政赤字严重，国内老百姓也纷纷收紧开支，投资A股市场的热情度不会太高，如果发行国内债券又有消耗国家外汇储备的嫌疑，作为有担当的中央企业，长江电力不会给国家添麻烦。虽然上海电力、桂冠电力在6月16日增持了长江电力的股票，但对于长江电力的股票价格拉高的作用很有限，从16日消息发布到18日上午收盘，长江电力每股只涨了0.9元，给长江电力的融资几乎没有多少实际帮助。

长江电力还有一个方式是发行美元债券，但据测算，发行美元债券的利率大约在3%至4%之间，发行100亿人民币的美元债券，利息成本就有3