您的位置首页  电力能源  火电

率下调或8000亿资金:火电、采掘等行业最受益

  • 来源:互联网
  • |
  • 2019-05-22
  • |
  • 0 条评论
  • |
  • |
  • T小字 T大字

  3月5日上午,第十三届第二次会议在开幕,国务院总理李克强在作工作报告时表示,深化,将制造业等行业现行16%的税率降至13%,将交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%,确保主要行业税负明显降低;保持6%一档的税率不变,但通过采取对生产、生活性服务业增加税收抵扣等配套措施,确保所有行业税负只减不增,继续向推进税率三档并两档、税制简化方向迈进。

  澎湃新闻记者综合多家机构观点发现,市场普遍认为,此番税率下调的力度超过预期,可资金规模或高达8000亿元;采掘、化工、火电等行业受益更多。

  他说:“企业税率下调应该说超过了市场预期,之前市场预期税率可能下调两个百分点。这对于中国企业、而且是中小企业而言,可谓意义重大。再加上社保缴费比例的下调,应该说,2019年的减税降费力度是空前的,这既有助于增加工业企业利润、也有助于增强中小企业信心,较好地实现了供给侧结构性的‘降成本’。对于稳定2019年的制造业投资增速与民间资本投资增速,有望起到非常积极的作用。”

  长江证券首席宏观分析师赵伟认为,税率下调,初步测算减税规模在8000亿元左右。

  联讯证券首席经济学家李奇霖认为,降低税率后,企业成本到底可降低多少,还需要计算企业转移成本的能力。企业税收方面,他测算此次降低税率可资金6500亿至6700亿元。

  从历史上看,我国经历多次调整。我国自1979年进入试点、1984年正式设立、1994年规范以来,已经经历过多次,税率及税率档数也在不断进行调整。2017年4月,率四档并三档,取消13%税率,变为17%、11%与6%三档;2018年5月,三档率的最高两档分别下调1个百分点,即从17%、11%、6%下调至16%、10%、6%。

  天风证券宏观团队负责人宋雪涛3月5日认为,综合行业集中度和减税规模占行业净利润比重两个维度,受益于减税利好较大的行业主要包括:机械设备、化工、汽车、有色金属、家用电器、建筑材料、计算机设备、煤炭开采。

  中泰证券3月5日发布的报告称,减税间接影响终端销售价格,有望降低售价、拉动销量,对企业的收入影响较难估算;但对企业无法抵扣的人工成本增值额部分而言,减税将直接减少3%的人工成本,提升企业实际毛利率水平。

  该机构选取了2015年-2017年的数据,对零售行业的7家公司进行了减税的影响测算。总结来看,减税为本身人工成本占比较高的企业带来的税负减轻效果更为明显;对于本身扣非净利率较低的企业而言,减税带来的扣非净利润增厚幅度更大。以苏宁易购为例,减税3%,以苏宁2017年据进行测算得到的净利率增加值为0.41%,但由此产生的扣非净利润增厚幅度达873.48%。

  国泰君安认为,公用事业行业税负较高,对调整较为。纵观A股,各行业税负差异较大。公用事业行业税负排名全行业第四,根据国泰君安宏观团队的研究,在下调过程中,公用事业板块的业绩改善程度也排名前列。

  该机构测算后发现,火电企业对于税率调整的业绩弹性较大。火电当前盈利较差,因此对于税率调整的弹性较大,其中华能国际、华电国际、粤电力A、建投能源、长源电力等业绩弹性较为突出,以2018年为例,上述五个公司的业绩弹性均高于20%,华能国际甚至高达42%。

  此外,火电行业盈利反转确定性较强,估值有望得以修复。国泰君安认为,火电行业2019年盈利反转的确定性较强,核心驱动因素为煤价的下跌。开年以来,A股市场行情走好,而火电板块作为为数不多的盈利反转确定性较强的板块,却跑输大盘16.2个百分点,后续在整个市场估值提升的背景之下,火电这一滞涨板块的估值有望得以修复。

  因此,投资者可以从两条主线进行布局:一是火电龙头,首推华电国际、华能国际;二是优质地方火电企业,如京能电力、福能股份、上海电力,受益标的内蒙华电、赣能股份。

  光大证券3月5日发布的研报同样指出,降低税率对火电公司的业绩弹性较强。

  该机构认为,在当前盈利水平条件下,总体而言,降低税率对火电公司业绩提升的影响较大。火电龙头公司,如华能国际、华电国际,以及二三线火电标的,如赣能股份、皖能电力、京能电力、建投能源等弹性较强。

免责声明:本站所有信息均搜集自互联网,并不代表本站观点,本站不对其真实合法性负责。如有信息侵犯了您的权益,请告知,本站将立刻处理。联系QQ:1640731186
友荐云推荐